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呂良彪律師談中國(guó)企業(yè)直接投融資的法律風(fēng)險(xiǎn)防范

    日期：2007-08-14     作者：呂良彪    閱讀：3,326次

     [2007年8月10日，呂良彪律師再次應(yīng)邀赴央視贏在中國(guó)“贏家訪談”之邀，就中國(guó)企業(yè)直接投資法律風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行精彩講解，雅虎網(wǎng)站對(duì)此進(jìn)行了一個(gè)小時(shí)的直播。呂律師分析了當(dāng)前中國(guó)企業(yè)投融資的宏觀環(huán)境，說(shuō)明了當(dāng)前企業(yè)投融資的基本方式，剖析了投融資法律風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)、產(chǎn)生的深刻原因及防范策略。（2007年6月5日，呂律師曾應(yīng)邀講授風(fēng)險(xiǎn)投資法律風(fēng)險(xiǎn)及其防范。）


主持人：各位網(wǎng)友大家下午好，歡迎來(lái)到今天的《贏家訪談》。今天我們請(qǐng)到的嘉賓是北京大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人，北京市律師協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任呂良彪律師，呂律師您好！

呂良彪：你好。

主持人：今天是您女兒的生日也借這個(gè)機(jī)會(huì)祝福一下。

呂良彪：謝謝。各位網(wǎng)友大家好，上次訪談后大家給我發(fā)來(lái)了一些郵件提了很多問(wèn)題，我也謝謝大家，今天也是我女兒14歲的生日，也祝她生日快樂(lè)。很快她將出國(guó)留學(xué)了，在此我向她表達(dá)一個(gè)父親最美好的祝福。謝謝！

主持人：好，今天首先請(qǐng)您分析一下我國(guó)企業(yè)目前所面臨的投融資環(huán)境。

呂良彪：今天給大家探討的話題主要是企業(yè)在投融資尤其是直接投資過(guò)程當(dāng)中所面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)和防范。分析這個(gè)問(wèn)題我們首先有必須對(duì)我們所面臨整體金融大環(huán)境進(jìn)行一些分析。我是覺(jué)得咱們國(guó)家整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境我用四化來(lái)描繪，哪四化呢？我們正處于“經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化，市場(chǎng)的國(guó)際化，政治的民主化以及社會(huì)的法治化”。

為什么這么說(shuō)呢？大家知道咱們中國(guó)長(zhǎng)期處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，我覺(jué)得更準(zhǔn)確地說(shuō)它不是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)也不是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而是一種“權(quán)力主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)”，現(xiàn)在正向著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，中國(guó)加入WTO五年多了，全球有六十多個(gè)國(guó)家正式承認(rèn)了我們的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，更重要的是我們社會(huì)整個(gè)的社會(huì)資源的配置和整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行向國(guó)際過(guò)渡。我們也要遵循市場(chǎng)規(guī)則，同時(shí)也受到很多非市場(chǎng)因素的干擾和影響。

第二，市場(chǎng)的國(guó)際化。我們管這個(gè)世界叫做“地球村”，世界經(jīng)濟(jì)一體化不可阻擋。中國(guó)也已越來(lái)越深刻地融入到這個(gè)環(huán)境里去。投資行為已經(jīng)全球化，比如說(shuō)高盛、凱雷啊到中國(guó)來(lái)進(jìn)行投資越來(lái)越多的跨過(guò)并購(gòu)，比如大家現(xiàn)在比較關(guān)注的“達(dá)能和娃哈哈”之爭(zhēng)，其實(shí)也是因?yàn)榭鐕?guó)投資所引發(fā)的事件。

第三，政治的民主化。也就是說(shuō)每一個(gè)投資者，每一個(gè)公民、每一個(gè)企業(yè)的權(quán)利、利益在政治上得到越來(lái)越多的肯定，他的權(quán)利得到了尊重和保護(hù)。

第四，社會(huì)法治化。任何一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)權(quán)利的運(yùn)行和保護(hù)以前是按照官員的指令做，現(xiàn)在日益深入地納入法治化軌道了。我們欣喜地看到，達(dá)能和娃哈哈事情當(dāng)中，沒(méi)有政府的說(shuō)三道四，浙江省政府、杭州市政府沒(méi)有做出評(píng)判只是讓大家按照規(guī)則去做，這是一個(gè)可喜的事情。但是也有讓人憂慮的，特別在一些西部省份地區(qū)政府還是習(xí)慣于干擾具體的企業(yè)的運(yùn)行等等，這樣一些情況也是存在的。

在這樣一個(gè)大的環(huán)境之下，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，我把它也接納為四化：一是國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際化，這個(gè)不用多說(shuō)。二是全面競(jìng)爭(zhēng)的立體化。早期產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)到現(xiàn)在人才競(jìng)爭(zhēng)到現(xiàn)在以品牌為綜合因素的企業(yè)文化、售后服務(wù)等等綜合因素的競(jìng)爭(zhēng)，這是立體化的。 三是規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)的壟斷化，“贏家通吃”時(shí)代實(shí)力是至關(guān)重要的。四是無(wú)情競(jìng)爭(zhēng)的兩極化。

我們中國(guó)狀態(tài)非常特殊，我歸納為“相對(duì)過(guò)剩的資金追逐有限的有價(jià)值項(xiàng)目，另一方面眾多資金需求旺盛的企業(yè)追逐相對(duì)不足的資金供給”。

為什么這么說(shuō)呢？第一方面也就是說(shuō)咱們社會(huì)所能夠提供的資金越來(lái)越多了。相對(duì)甚至過(guò)剩了。但是好的項(xiàng)目又少了。這種資金的增多首先表現(xiàn)為銀行資金尤其是商業(yè)銀行資金的增加，去年年底在中國(guó)中西部投融資高峰論壇上，央行吳曉靈副行長(zhǎng)和我們一起做演講的時(shí)候提到中國(guó)存款每年以一萬(wàn)億往前增長(zhǎng)，社會(huì)財(cái)富進(jìn)入商業(yè)銀行當(dāng)中，他所提供的貸款能力就非常強(qiáng)了。第二社會(huì)財(cái)富增多：近期居高不下的股市、房市等等還有一些私募所形成的基金，國(guó)內(nèi)、國(guó)外的基金在社會(huì)游走。還有大家叫做“溫州炒房團(tuán)”這說(shuō)明社會(huì)財(cái)富增多，所提供的資金增多了。第三，戰(zhàn)略投資。它更加的活躍和豐富，比如我們說(shuō)的達(dá)能和娃哈哈，還有去年網(wǎng)友特別熱烈討論的話題就是說(shuō)“凱雷收購(gòu)徐工”風(fēng)波，引發(fā)關(guān)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題所以大家討論的非常熱烈。但是也折射出這樣的投資在當(dāng)今生活當(dāng)中已經(jīng)很普遍了。在這個(gè)情況下，好項(xiàng)目可能去投資，不夠好的企業(yè)要去找資金可能很難，我有很多做風(fēng)險(xiǎn)投資的朋友說(shuō)，商業(yè)計(jì)劃書(shū)太多看不過(guò)來(lái)只能仍掉。

在這樣的環(huán)境下，我覺(jué)得中國(guó)投融資有一種非理性的狀況，我把它分為三類(lèi)：一是投資的決策缺乏理性的狀態(tài)。我們?cè)?jīng)看到一個(gè)例子就是在西藏有一個(gè)有色金屬鉬礦，當(dāng)時(shí)沒(méi)有探明到底有多少的時(shí)候，有一個(gè)投資者決定投資1.5億上面。當(dāng)時(shí)只打了兩個(gè)孔。我們說(shuō)得打很多孔才能決定投資。但是速度上就慢了，這就缺乏了理性思考的東西。我們國(guó)內(nèi)除了極少數(shù)投資機(jī)構(gòu)以外很少有像高盛、凱雷有那種相對(duì)成熟的程序，一個(gè)項(xiàng)目是否值得投資有特定的程序和標(biāo)準(zhǔn)去考察之后可以非常明確。但我們?nèi)狈@種成熟的考量標(biāo)準(zhǔn)就非常急促地決策，我認(rèn)為是非常不成熟的體現(xiàn)。

第二我們國(guó)內(nèi)的投資往往只是投資本身。我投資進(jìn)去。后續(xù)的發(fā)展我只是關(guān)注我的投資怎么獲得回報(bào)。舉個(gè)例子，去年綠城由摩根大通和STARKINVESTMENT組成一個(gè)財(cái)團(tuán)進(jìn)行投資發(fā)行債券，七月份就香港聯(lián)交所上市，11月份又幫助綠城發(fā)行高回報(bào)的債券。這些投資機(jī)構(gòu)提供的是一整套的增值服務(wù)，它們后面連著更大的投資市場(chǎng)，這是我們中國(guó)所有需要學(xué)習(xí)的部分。

第三個(gè)，我覺(jué)得投資企業(yè)治理機(jī)構(gòu)可能有些失范的問(wèn)題。日本尼桑公司，德國(guó)投資尼桑之后由外國(guó)人對(duì)尼桑進(jìn)行了一個(gè)很好的改造，這往往是本地人做不到的，而我們中國(guó)的很多投資往往財(cái)務(wù)投資居多，也就是說(shuō)我只管把錢(qián)投進(jìn)去，投資怎么運(yùn)行我不管。比如我們達(dá)能娃哈哈事件，宗慶后說(shuō)達(dá)能投資只管把錢(qián)投進(jìn)來(lái)收取回報(bào)就好了嘛，現(xiàn)在來(lái)的范易謀這個(gè)人來(lái)了之后不僅管我怎么收錢(qián)，而且管我怎么賺錢(qián)，他是51的股分，我是49的股分，我就失去了決定權(quán)。我們不說(shuō)誰(shuí)是誰(shuí)非，只是說(shuō)國(guó)外投資往往對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)是非常重視的，是一個(gè)企業(yè)一個(gè)產(chǎn)業(yè)整體的切入的，這樣一些對(duì)我們企業(yè)在直接投融資過(guò)程中是很有借鑒意義的，這是我想說(shuō)的第一個(gè)問(wèn)題。

主持人：那么第二個(gè)問(wèn)題，當(dāng)前企業(yè)投融資的基本方式主要有哪些類(lèi)呢？

呂良彪：企業(yè)投融資行為我們從學(xué)理上來(lái)分為兩類(lèi)，一個(gè)是直接投資。直接投資往往說(shuō)伴隨有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的投資，我們稱為直接的投資。另外一類(lèi)是間接的投資，我只把錢(qián)給你使用，我不管你怎么運(yùn)營(yíng)，我只關(guān)注回報(bào)。還有很多是介于二者之間的，可能把錢(qián)給你用，但是適當(dāng)?shù)臅r(shí)候他有權(quán)利接管理你的企業(yè)。

我們直接投資有政策性的貸款。比如說(shuō)政策性銀行的軟貸款。咱們很多政府都爭(zhēng)取國(guó)家開(kāi)發(fā)行或其他政策性銀行提供軟貸款。我們說(shuō)資金、投資有兩個(gè)方面的作用，軟貸款是實(shí)現(xiàn)政府的財(cái)政性功能，就是我需要幫助你，我需要支持我就進(jìn)行投資是這樣的一種行為。

第二種是商業(yè)性的貸款。商業(yè)性貸款包括境內(nèi)、境外的商業(yè)性貸款。我們知道中國(guó)加入WTO五年了，很多一些業(yè)務(wù)對(duì)外資銀行也開(kāi)放了。在這個(gè)過(guò)程中中資、外資銀行商業(yè)性貸款也進(jìn)來(lái)了。這個(gè)和政策性貸款是不一樣的，商業(yè)性貸款就是一個(gè)資本，追逐利潤(rùn)和回報(bào)。所以我們切不可以政策性的眼光要求商業(yè)性貸款。

第三就是私募基金。目前有很多國(guó)內(nèi)、國(guó)外民間資金、資本在這尋找好的項(xiàng)目，有很多，具體我就不舉例了。那么企業(yè)本身也可以成立這種投資公司，我們說(shuō)和基金有合伙制等等，還有企業(yè)自身設(shè)立起來(lái)的投資公司做這種業(yè)務(wù)。

第四是上市融資。上市進(jìn)行融資。其實(shí)上市融資就是說(shuō)我發(fā)行股票、債券，公眾購(gòu)買(mǎi)我的這個(gè)就是對(duì)我的公司進(jìn)行投資。這種投資雖然是直接投資但是并不伴有經(jīng)營(yíng)權(quán)。這對(duì)于公眾投資行為，對(duì)于公眾投資保護(hù)可能我們國(guó)家也越來(lái)越多了。如對(duì)于操縱股價(jià)的，前不久我們律師事務(wù)所律師處理的銀廣廈案件、杭銷(xiāo)鋼購(gòu)案件等一些案件都是對(duì)于投資者利益的保護(hù)。

前面提到主要是一種間接投資為主的，那么直接投資也就是說(shuō)伴隨有經(jīng)營(yíng)權(quán)的有兩種：一種是戰(zhàn)略性的投資并購(gòu)。尤其跨地區(qū)、跨國(guó)之間的投資并購(gòu)是非常必要非常有意思的。我們提到咱們《贏在中國(guó)》講創(chuàng)業(yè)投資，講風(fēng)險(xiǎn)投資，其實(shí)它都是有一種半經(jīng)營(yíng)權(quán)的在里面，當(dāng)然這個(gè)可以通過(guò)很多經(jīng)營(yíng)手段實(shí)現(xiàn)，比如風(fēng)險(xiǎn)投資里有優(yōu)先股等等，在必要的時(shí)候可以參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理。第六種方式就是直接的投資建廠。我這個(gè)投資者直接在你這個(gè)地區(qū)投資建一個(gè)廠，招工人生產(chǎn)我需要的產(chǎn)品。這個(gè)非常多。我們說(shuō)波音公司就是一個(gè)世界性的工廠。總體來(lái)說(shuō)我們當(dāng)前企業(yè)投融資主要的方式有這樣幾類(lèi)，也還有企業(yè)之間的變相拆借、借款啊，我們可以放到前面的方式之內(nèi)。這是我們想談到的第二個(gè)問(wèn)題。

主持人：您剛才提到風(fēng)險(xiǎn)投資屬于直接投資，請(qǐng)您著重談?wù)勚苯油顿Y領(lǐng)域所面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)、成因及其防范問(wèn)題。

呂良彪：一個(gè)投資的法律風(fēng)險(xiǎn)無(wú)非這樣幾個(gè)方面：第一個(gè)我投資進(jìn)去這個(gè)權(quán)利、產(chǎn)權(quán)是否認(rèn)定是我的投資，我的東西。第二直接投資我需要對(duì)這個(gè)廠子進(jìn)行控制、運(yùn)作，這樣一些權(quán)利是否可以得到一種切實(shí)的保護(hù)。第三個(gè)問(wèn)題，我投資進(jìn)去，我應(yīng)有的回報(bào)是不是能夠給我。根據(jù)我自己近年來(lái)在司法實(shí)踐中的體會(huì)，有這樣幾方面風(fēng)險(xiǎn)需要特別關(guān)注：首先是關(guān)于產(chǎn)權(quán)能否得到一種法律的認(rèn)可。這個(gè)問(wèn)題我覺(jué)得把它分為三類(lèi)：第一類(lèi)是我投資進(jìn)去但是我的產(chǎn)權(quán)沒(méi)有辦法得到法律的認(rèn)可，存在一種法律上的障礙?；蛘哒f(shuō)非法律的認(rèn)為障礙。比如說(shuō)我曾經(jīng)處理過(guò)一起投資的糾紛，我的客戶去要投資一個(gè)廠，他想把它都買(mǎi)下來(lái)，但是最大的債主不同意，債轉(zhuǎn)股了，當(dāng)時(shí)老的《公司法》下他束手無(wú)策，也沒(méi)有找到合適的律師幫他處理這個(gè)問(wèn)題。怎么辦呢？這種情況下就采取了一種變通的方式，什么方式呢？當(dāng)?shù)卣闹饕賳T，因?yàn)樗菄?guó)企為主，把這個(gè)廠子托管給我的客戶，我的客戶在委托管理經(jīng)營(yíng)當(dāng)中必然要進(jìn)行投入，累計(jì)投入上億甚至幾個(gè)億，但是我這個(gè)投入在法律上的權(quán)利是什么？不明確。一旦發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)怎么保護(hù)自己也不明確。我投資應(yīng)該獲得什么權(quán)利和回報(bào)也都不明確。合作方的工人、高管、中層干部，對(duì)于你這個(gè)托管的老板大家都沒(méi)有信心。在這種狀態(tài)下我看到的幾個(gè)托管企業(yè)相繼都發(fā)生了這樣一種很?chē)?yán)重的投資糾紛。因?yàn)檫@樣情況投資人不敢往里面投，越投越害怕。如果運(yùn)行良好的話什么都好說(shuō)，如果投資不足或者其他矛盾的話都會(huì)不好。這時(shí)候這個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)是很大的。

第二類(lèi)是產(chǎn)權(quán)無(wú)法得到實(shí)際的落實(shí)。我花錢(qián)進(jìn)去我去購(gòu)買(mǎi)的相關(guān)的企業(yè)財(cái)產(chǎn)，我兼并了相關(guān)企業(yè)承擔(dān)了債權(quán)債務(wù)，安置了職工，從法律上這個(gè)投資企業(yè)一切資產(chǎn)權(quán)利都?xì)w我了，法律上都?xì)w我了，但是在當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)當(dāng)中都覺(jué)得那是外來(lái)的投資者。那么職工也覺(jué)得那不是，那是外地人，他們遲早要走的。原來(lái)在這個(gè)廠里經(jīng)營(yíng)的人他們可能提前下海了，經(jīng)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)了，希望通過(guò)最低成本的來(lái)擴(kuò)張他們的投資，這種情況下他們很容易對(duì)這個(gè)廠的資產(chǎn)、狀況起了這樣一種覬覦之心，這是很正常狀況。在這個(gè)狀況下投資者也希望盡快收回投資，這樣雙方必然會(huì)產(chǎn)生矛盾，也就是這種情況下，雖然紙面上，都屬于你，但是如果當(dāng)?shù)啬承┤瞬唤o你講究規(guī)則，你的任何權(quán)利都得不到落實(shí)只是一個(gè)空文，任何司法的東西可能在某些地區(qū)成為一個(gè)手續(xù)而不是一個(gè)權(quán)利。這也是投資者很容易面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)。

第三個(gè)是產(chǎn)權(quán)無(wú)法得到法律保障的風(fēng)險(xiǎn)。那么我處理的一起非常大的投資糾紛案件是我一個(gè)客戶，有一個(gè)企業(yè)租賃了某地的一個(gè)企業(yè)，那么這個(gè)企業(yè)在建成以后十多年都無(wú)法開(kāi)工，長(zhǎng)期成為政府和社會(huì)的負(fù)擔(dān)。而且很多大的企業(yè)都不愿意進(jìn)入，那么這個(gè)企業(yè)投資方進(jìn)入了，把這個(gè)企業(yè)開(kāi)工開(kāi)起來(lái)了，職工也高高興興上班了，而且在這個(gè)地區(qū)圍繞這個(gè)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的資源產(chǎn)業(yè)都帶動(dòng)起來(lái)了。但是往往出現(xiàn)中國(guó)特色的問(wèn)題就在于人亡政息，往往我注意到，在當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)班子變動(dòng)的過(guò)程當(dāng)中容易產(chǎn)生一些糾紛，由于各種各樣社會(huì)綜合矛盾一種交織，所以呢這樣一種雙方產(chǎn)生一些沖突。那么這個(gè)企業(yè)他投資形成的這資產(chǎn)，前后投了幾個(gè)億元進(jìn)去，形成的資產(chǎn)有好幾千萬(wàn)，那么當(dāng)?shù)赜行┤藶榱舜龠M(jìn)破產(chǎn)或者其他工作的順利進(jìn)行，就強(qiáng)迫投資方簽訂一個(gè)協(xié)議，同意他處置他的資產(chǎn)。我談判的時(shí)候?qū)@種行為也進(jìn)行了譴責(zé)，運(yùn)用國(guó)家機(jī)器強(qiáng)迫投資方簽?zāi)承﹨f(xié)議是很不好的。

另外在公司治理結(jié)構(gòu)當(dāng)中不是一個(gè)很好的東西。前面我們講到有的企業(yè)特事特辦，我們往往政府為了招商引資，只要你來(lái)投資什么都給你特事特辦，幾天之內(nèi)什么都辦好，這個(gè)情況下對(duì)于整個(gè)企業(yè)的運(yùn)行，整個(gè)企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)都是非常不完善的，這種情況下對(duì)于外來(lái)投資商當(dāng)政府要保護(hù)你的時(shí)候他可以獲得很多超越法律的特權(quán)，當(dāng)雙方產(chǎn)生矛盾需要整治你的時(shí)候他的權(quán)利往往得不到保護(hù)。還有股東的問(wèn)題，企業(yè)有三個(gè)問(wèn)題，一是你怎么組織你的企業(yè)，人員、資金、資產(chǎn)怎么組合起來(lái)成為一個(gè)企業(yè)，大家在這個(gè)企業(yè)當(dāng)中的權(quán)利義務(wù)是什么，我們?cè)趺匆粔K玩。還有就是形成你的核心競(jìng)爭(zhēng)力拓展你的市場(chǎng)，還有就是發(fā)展過(guò)程中防范問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題最核心的問(wèn)題，股東拿出資源一起創(chuàng)業(yè)，彼此之間如何約定，如何界定權(quán)利和義務(wù)，這個(gè)可能是非常大的一個(gè)問(wèn)題。還是以大家經(jīng)?？吹降?，就是最近比較關(guān)注的達(dá)能和娃哈哈事件為例，宗慶后開(kāi)始占49%的股份，達(dá)能是51%股份是收取回報(bào)，股東在很多方面利益是一致的，也有不一樣的，那如何防范風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)是我們值得關(guān)注的問(wèn)題。這可能是這樣一個(gè)問(wèn)題。

最后可能就是說(shuō)在獲利之后如何獲取回報(bào)的問(wèn)題。這個(gè)就是說(shuō)我們往往《公司法》對(duì)這個(gè)問(wèn)題有比較多的界定，特別是大股東欺負(fù)小股東，大股東賺錢(qián)之后長(zhǎng)期不分紅，你怎么辦？《公司法》也規(guī)定了，之后我們?cè)谠敿?xì)跟大家探討這個(gè)問(wèn)題。

主持人：那么第四個(gè)問(wèn)題直接投融資法律風(fēng)險(xiǎn)加大尤其中西部地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)加大，那么這種情況是為什么呢？

呂良彪：中國(guó)投融資風(fēng)險(xiǎn)可以說(shuō)是無(wú)處不在的。我們說(shuō)在直接投融資相對(duì)而言比間接投融資風(fēng)險(xiǎn)更大，是因?yàn)樗婕暗拿娓鼜V，有各種問(wèn)題，矛盾沖突也更多，更復(fù)雜，不像間接投資那么單純。第二個(gè)方面，也就是說(shuō)剛剛開(kāi)始分析我們現(xiàn)在整體宏觀態(tài)勢(shì)提到一個(gè)四化的問(wèn)題，也就是中國(guó)長(zhǎng)期處于這樣一種權(quán)利主導(dǎo)型的社會(huì)和權(quán)利主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)之下，這個(gè)被市場(chǎng)規(guī)律一點(diǎn)一點(diǎn)所打破，但是這個(gè)就像“隨風(fēng)入夜?jié)櫸餆o(wú)聲”，不可能一改就好。大家也看到在中西部地區(qū)，人的觀念、資源是存在差異的，在中西部投資，中西部對(duì)這種資金的需求非常大，那么在這些地方投資非常有回報(bào)的，但是往往也會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，甚至這種風(fēng)險(xiǎn)大一些。那大一些，跟我講的宏觀態(tài)勢(shì)也是非常有關(guān)的。具體的原因我考慮有這樣幾個(gè)方面：

第一個(gè)方面是社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的相對(duì)比較薄弱。中西部地區(qū)可能它的社會(huì)資源、財(cái)富要相對(duì)少的多。這個(gè)有大量的數(shù)據(jù)可以表明，我就不再多說(shuō)了。那么中國(guó)有句古話“巧婦難為無(wú)米之炊”。比如說(shuō)當(dāng)?shù)毓賳T看一些企業(yè)過(guò)不下去了，那么他為了職工的生活就不得不把合同約束的條款可能要犧牲一些外來(lái)投資者的利益，這是第一個(gè)方面。

第二個(gè)方面還是個(gè)政府服務(wù)嚴(yán)重錯(cuò)位問(wèn)題。我們說(shuō)老實(shí)話，中國(guó)的政府習(xí)慣了管、管、管還是管。我們?cè)瓉?lái)結(jié)婚都要組織批準(zhǔn)，組織安排，生孩子得怎么怎么，什么都要管。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一點(diǎn)點(diǎn)發(fā)達(dá)，我們說(shuō)政府管它該管的，不該管的不要介入，那么政府該為社會(huì)做什么呢？應(yīng)該是提供一種有效的、全面的公共設(shè)施的服務(wù)，公共安全問(wèn)題，城市市容問(wèn)題等等，我要提供一種社會(huì)公共服務(wù)，提供一個(gè)好的平臺(tái)讓企業(yè)在這個(gè)平臺(tái)中得以很好的發(fā)展。這是政府該做的。政府不應(yīng)該插手具體的微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，這是一個(gè)規(guī)則。但是在很多地方，中國(guó)因?yàn)樵谡?jīng)濟(jì)當(dāng)中主導(dǎo)作用特別大，所以呢，做大做強(qiáng)一方的經(jīng)濟(jì)，引進(jìn)投資者可能成了政府特別是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)政府的主要工作，我覺(jué)得這也是非常必要，非常實(shí)在的東西，但是做過(guò)頭可能就容易出問(wèn)題了。

我給大家舉三個(gè)例子。第一個(gè)，據(jù)報(bào)紙上報(bào)道，我們中國(guó)一個(gè)城市的副師長(zhǎng)邀請(qǐng)美國(guó)城市的副市長(zhǎng)訪華，美國(guó)副市長(zhǎng)說(shuō)由于經(jīng)費(fèi)的問(wèn)題沒(méi)有批希望下次來(lái)，我們中國(guó)的副師長(zhǎng)說(shuō)沒(méi)關(guān)系你來(lái)吧，我包了。國(guó)外對(duì)這種公共支出的控制是非常嚴(yán)的，那么中國(guó)對(duì)于公共經(jīng)費(fèi)的使用約束是不夠的，這個(gè)自由度太大了。第二個(gè)是我在美國(guó)學(xué)習(xí)的時(shí)候，我們是一個(gè)非常高規(guī)格的代表團(tuán)去學(xué)習(xí)，我聽(tīng)到紐約師長(zhǎng)提到我們紐約珠寶店是最多的，我說(shuō)為什么呢？你們給珠寶店什么好的待遇了？他說(shuō)不是，因?yàn)槠鋵?shí)在紐約我們提供的是最快捷的公共服務(wù)、最安全的公共服務(wù)。雖然電視渲染的很多，他是很安全的，這么一個(gè)好的平臺(tái)是政府提供的，這是給我印象非常深刻的，我們不管什么具體的行業(yè)和企業(yè)。第三個(gè)是史美倫女士，證監(jiān)會(huì)的副主席，她提到在她工作期間恰逢香港經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些困難，有一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)占到整個(gè)地區(qū)的12%，他就要求政府給一些好的政策，如果不給就走。那么政府想給了他特權(quán)，12%的給了，5%的給不給，別人都來(lái)要你給不給？就考慮到這個(gè)問(wèn)題，所以當(dāng)時(shí)就沒(méi)有給，果然這個(gè)企業(yè)就走了。雖然造成了一些影響，但是因?yàn)檫@公平所以越來(lái)越多的企業(yè)愿意到這里來(lái)，因?yàn)樗姆墒欠€(wěn)定而透明的，大家有一種固定的預(yù)期，在這個(gè)問(wèn)題當(dāng)中我經(jīng)?？梢月?tīng)到有些朋友跟我講，我當(dāng)年到哪里去他們市長(zhǎng)、書(shū)記對(duì)我可客氣了，我要參加什么活動(dòng)都有警車(chē)開(kāi)道，我說(shuō)你要看到這個(gè)背后的風(fēng)險(xiǎn)啊，這個(gè)書(shū)記為了捧你，他可以蔑視法律規(guī)則來(lái)給你做，如果他要是打你他同樣可以拋開(kāi)這些規(guī)則，所以要多看一面，大家都講規(guī)矩我覺(jué)得對(duì)大家都是一種最大的誠(chéng)信，最大的安全。

第三個(gè)方面可能是一個(gè)普遍性的問(wèn)題。在中國(guó)，我覺(jué)得中國(guó)是一種社會(huì)誠(chéng)信的普遍缺失，人和人之間的誠(chéng)信，企業(yè)與企業(yè)之間的誠(chéng)信，都是很缺失的。整個(gè)社會(huì)不僅僅經(jīng)濟(jì)的。我們的官員也是幾年一屆，在我的任期人我要怎么怎么樣，他可能為了追求自己的政績(jī)就怎么樣。所以我覺(jué)得中央把又快又好，便成了又好又快，提出了一些考核體系我覺(jué)得是在從根本上抓這個(gè)問(wèn)題。政府的示范效應(yīng)對(duì)社會(huì)是最大的，政府講誠(chéng)信，推崇誠(chéng)信，那么講誠(chéng)信成為企業(yè)的一個(gè)很好的品牌，成為企業(yè)準(zhǔn)入市場(chǎng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，成為企業(yè)獲利的保障，同時(shí)對(duì)于不誠(chéng)信的，他會(huì)知道他一定會(huì)受損失。整個(gè)社會(huì)這種誠(chéng)信土壤培植起來(lái)我們的市場(chǎng)才可以得到保護(hù)、保障。

第四個(gè)方面就是說(shuō)法制環(huán)境的相當(dāng)惡劣。曾經(jīng)有過(guò)一段時(shí)間，在某些地區(qū)有大規(guī)模，相當(dāng)程度上的假破產(chǎn)、真逃債。把那個(gè)殼剝下去再輕松地做，這個(gè)對(duì)政府是有重要意義的，這個(gè)過(guò)程是在改革過(guò)程當(dāng)中塵埃揚(yáng)棄必然伴隨的現(xiàn)象，但是塵埃落定我們整個(gè)規(guī)則各個(gè)方面的努力達(dá)到比較良好的狀態(tài)之后我覺(jué)得這些問(wèn)題會(huì)越來(lái)越好。法制環(huán)境惡劣有八個(gè)字叫做“開(kāi)門(mén)招商，關(guān)門(mén)打狗”，我們希望這種情況越少越好，由衷的希望這種情況越少越好。

第五個(gè)可能因?yàn)榻鹑诃h(huán)境不如人意。前面我們說(shuō)到吳行長(zhǎng)講到中國(guó)不缺錢(qián)。但是中國(guó)商業(yè)銀行有大把的錢(qián)在里面，他不往外貸，不敢貸。那商業(yè)銀行的總行采取了很多種措施，評(píng)估啊，業(yè)績(jī)跟你的收入掛鉤等等措施，但是呢現(xiàn)在我們金融體制也罷、金融行為也罷越來(lái)越規(guī)范了，金融不是說(shuō)只管把錢(qián)貸出去，會(huì)面對(duì)于對(duì)貸款的管理越來(lái)嚴(yán)格了。有的企業(yè)想拿錢(qián)但是要不到，就是我前面提到的問(wèn)題這些人追逐有限的資金，這樣一種矛盾狀態(tài)。

最后就是人員觀念和素質(zhì)的落后。我覺(jué)得中國(guó)，特別是中西部地區(qū)可能存在一些問(wèn)題，第一個(gè)是人才洼地和觀念落后的問(wèn)題。人才總是向高處走的，你形成洼地可能就形成惡性循環(huán)，這是一個(gè)問(wèn)題。那么如何去吸引和留住你的人才我覺(jué)得這個(gè)確實(shí)是一個(gè)很綜合的問(wèn)題，我們今天也不好多少。第二，這種觀念的落后，比如說(shuō)這些政府、投資企業(yè)希望外來(lái)投資者是活雷鋒，都幫助我們渡過(guò)難關(guān)。政府的軟貸款是干這個(gè)的，商業(yè)性的投資者就是為了賺錢(qián)的，當(dāng)然我有錢(qián)可以捐一個(gè)希望工程這可以，但是如果你要求一個(gè)投資者到你這投資不賺錢(qián)就違背了基本的商業(yè)規(guī)律，這是做不到的。培根有句話說(shuō)“知識(shí)就是力量”反過(guò)來(lái)力量運(yùn)行的背后一定有知識(shí)做支撐的。也就是說(shuō)這個(gè)事情你違背基本規(guī)律做的話絕對(duì)做不長(zhǎng)久。還有一點(diǎn)我確實(shí)看到，比如說(shuō)資產(chǎn)，什么叫資產(chǎn)？往往很多資金運(yùn)作來(lái)投資，他來(lái)了之后希望對(duì)這些資本有一個(gè)處置、運(yùn)作，但是當(dāng)?shù)氐娜藢?duì)這個(gè)外來(lái)投資商對(duì)動(dòng)這個(gè)資產(chǎn)極其敏感，盡管十幾年不動(dòng)也是我們的寶貝疙瘩，但是這個(gè)資產(chǎn)并不產(chǎn)生效益，而且每年的折舊也成了企業(yè)的包袱，如果處置它就會(huì)產(chǎn)生沖突，實(shí)際上背后就是大家運(yùn)作觀念的沖突，怎么做呢？我在處理這些投資糾紛，我覺(jué)得有一個(gè)很有意思的共性現(xiàn)象就是在和當(dāng)?shù)剡M(jìn)行談判的時(shí)候這個(gè)談判當(dāng)中會(huì)出現(xiàn)一個(gè)東西是什么呢？我后來(lái)都很清楚了，當(dāng)?shù)卣畷?huì)拿出一個(gè)手寫(xiě)的東西，說(shuō)這個(gè)東西很重要復(fù)印給我們吧，我說(shuō)我知道這是一個(gè)老職工寫(xiě)的信，對(duì)廠怎么熱愛(ài)，現(xiàn)在新的投資者來(lái)了之后覺(jué)得不負(fù)責(zé)任怎么怎么樣。我都知道。我只是想說(shuō)在這種沖突之下政府應(yīng)該如何引導(dǎo)、去形成在這個(gè)地區(qū)一種相對(duì)良好的先進(jìn)的這樣一種理念。大家達(dá)到一種共贏的狀態(tài)我覺(jué)得這是政府也罷、企業(yè)也罷需要共同營(yíng)造的一個(gè)氛圍或者是一個(gè)內(nèi)容，我覺(jué)得這點(diǎn)是非常重要的。也就是說(shuō)直接投資風(fēng)險(xiǎn)我們除了前面講到的產(chǎn)權(quán)、運(yùn)作、回報(bào)方面，尤其講到了基于這種管理理念大家的觀念沖突以及政府的錯(cuò)位等等容易增大一些這樣一些法律上直接投資的風(fēng)險(xiǎn)。這是我們現(xiàn)實(shí)存在的一些情況。這是我想講的第四個(gè)問(wèn)題。

主持人：第五個(gè)問(wèn)題，您認(rèn)為直接投融資過(guò)程當(dāng)中需要注意哪些問(wèn)題呢？

呂良彪：需要注意的問(wèn)題有很多。第一個(gè)法律上把你的產(chǎn)權(quán)理順，第二企業(yè)投資整個(gè)法人治理結(jié)構(gòu)要理順，要形式很好的治理結(jié)構(gòu)，第三個(gè)就是形成你的核心競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)防范必要的法律風(fēng)險(xiǎn)，我覺(jué)得這是任何一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中都必須面對(duì)的問(wèn)題。當(dāng)前我們提到容易出現(xiàn)投資糾紛的問(wèn)題，我們針對(duì)前面六個(gè)成因特別要提醒大家注意這么幾個(gè)問(wèn)題。

第一個(gè)方面防止以長(zhǎng)官意志取代可行性研究。這個(gè)投資項(xiàng)目是否可以投資，我們要進(jìn)行一個(gè)科學(xué)的考量，進(jìn)行一種可行性的研究。那么在中國(guó)長(zhǎng)期“官本位”的影響下很多企業(yè)也是“官本位”。很多可行性研究變成必然性研究。領(lǐng)導(dǎo)有這么一個(gè)想法我千方百計(jì)實(shí)現(xiàn)這個(gè)想法，這個(gè)東西一定要防止掉，做企業(yè)就是做企業(yè)，做企業(yè)必須遵循做企業(yè)的規(guī)則，必須對(duì)它進(jìn)行科學(xué)的考量，進(jìn)行一種認(rèn)真的研究。那么這個(gè)東西是防范法律風(fēng)險(xiǎn)最根本的地方。

第二個(gè)，防止以領(lǐng)導(dǎo)會(huì)晤替代商業(yè)談判。我們說(shuō)出問(wèn)題的時(shí)候往往都是政府領(lǐng)導(dǎo)在一起見(jiàn)見(jiàn)面、碰碰杯，關(guān)系都這樣了先辦了吧。我們有一句話“先君子后小人”。那么這個(gè)法制社會(huì)我們?cè)趺捶乐谷思业牟缓?，所以還是“先小人后君子”。該制定的先制定，我很明確的預(yù)期是什么，我的利益是什么，我的利益如果沒(méi)有得以實(shí)現(xiàn)我怎么通過(guò)方法實(shí)現(xiàn)我的權(quán)益，我覺(jué)得這是非常明確的。

第三點(diǎn)就是防止以特事特辦取代法律規(guī)則。這個(gè)往往是我們很多地區(qū)，特別是縣市在招商引資過(guò)程當(dāng)中，哎呀，到我這來(lái)，只要你來(lái)什么都是特事特辦，可能應(yīng)該七天辦的他一天就給你辦了，甚至把市長(zhǎng)、市委書(shū)記的電話公布出來(lái)，告訴你哪些外商投資企業(yè)哪些稅務(wù)不能查，或者哪些行為你是不能干涉等等給你很多特權(quán)，我們說(shuō)超越法律規(guī)則之上的特權(quán)它對(duì)整個(gè)社會(huì)體系是一種破壞，而且這東西我也講到它反過(guò)來(lái)，一個(gè)人可以自由任意的超越規(guī)則獲取特權(quán)的時(shí)候，他幫你也可以，反過(guò)來(lái)整你也是分分鐘的事。所以一定要有這種防范意識(shí)。

第四防止以走馬觀花替代盡職調(diào)查。我們知道有的對(duì)商業(yè)性的評(píng)估往往是存在一種走過(guò)程，或者是相互之間有這么一個(gè)因素在里面，我們覺(jué)得這個(gè)事情這種商業(yè)評(píng)估凈值調(diào)查，是對(duì)雙方長(zhǎng)期的負(fù)責(zé)任態(tài)度，當(dāng)時(shí)可能麻煩但是可以防范很多毛病，我們?cè)诮鉀Q糾紛過(guò)程當(dāng)中也要遵循這么一個(gè)原則。

第五點(diǎn)，我覺(jué)得要防止以同床異夢(mèng)代替水乳交流。我們雙方做企業(yè)理應(yīng)是水乳交融，但是有一句話叫“屁股決定腦袋”那么各種股東也罷他們基于利益、理念之爭(zhēng)，也可能是意氣之爭(zhēng)。有很多矛盾。比如說(shuō)我們說(shuō)到的我想處置資產(chǎn)，那個(gè)說(shuō)打死也不讓你處置資產(chǎn)。還有，我們前面提到的很多，為什么我的產(chǎn)權(quán)在法律上得不到落實(shí)，法律規(guī)定給我的我也得不到保障，為什么我想做一點(diǎn)事情總有那么大難度，其實(shí)這背后都是大家有各自的利益需求在里面，怎么去調(diào)和它，怎么調(diào)整它，怎么形成一種合力而不是相互掣肘，這需要很大的經(jīng)歷和智慧來(lái)解決。
第六要防止以地方保護(hù)取代公正司法。我們說(shuō)公正司法是社會(huì)正義最后的屏障。司法規(guī)則我一再講到他們的功效在于給人一種很穩(wěn)定的預(yù)期。當(dāng)一方不講究誠(chéng)信之后我可以通過(guò)哪些方式保護(hù)我的權(quán)利。那么司法這個(gè)往往是最后一道屏障。但是我們國(guó)家由于長(zhǎng)期的歷史、政治、人文等等原因司法的權(quán)威性、獨(dú)立性可能都很差。

我以前做律師，后來(lái)我到法院做法官，后來(lái)我又做律師，我就注意到有一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，剛剛解放的時(shí)候我們的法官是沒(méi)有制服的跟一個(gè)普通的國(guó)家干部是一樣的，就像毛主席說(shuō)的“禿子打傘無(wú)法無(wú)天啊”。后來(lái)?yè)軄y反正覺(jué)得法官應(yīng)該有制服，那個(gè)制服怎么看怎么像解放軍叔叔。部隊(duì)里面是最大特點(diǎn)是上級(jí)指揮下級(jí)是一個(gè)典型的國(guó)家機(jī)器。那么很長(zhǎng)時(shí)間這種法律工具論，法律只是一個(gè)工具，成為專(zhuān)政的刀把子，黨委和政府使用的刀把子，這樣一種理念根深蒂固的存在。后來(lái)我在法院的時(shí)候法官穿上了西服，我審判的時(shí)候要穿法袍，在國(guó)外醫(yī)生也穿法袍，還有一種是牧師，第三種就是法官，法官是穿黑色長(zhǎng)袍，他的神秘性、威嚴(yán)性都在里面。電視上看法官還帶發(fā)套。這種人是介于人神之間的，他對(duì)法官的要求是非常高的，法官的獨(dú)立性、專(zhuān)業(yè)性、中立性都在制服上體現(xiàn)了。我們中國(guó)的制服這種轉(zhuǎn)變，這個(gè)過(guò)程也是漫長(zhǎng)和艱難的。在司法的權(quán)威性、專(zhuān)業(yè)性、中立性確實(shí)是經(jīng)過(guò)一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，但是如果這個(gè)問(wèn)題不解決肯定不好。但是我們畢竟是在往前行。最近法律出版社出版了我的一個(gè)演講錄，是我在各大高校的講演，其中有一個(gè)訪談，標(biāo)題是“畢竟是在前行”這是我對(duì)中國(guó)社會(huì)、法制、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步踏實(shí)向前發(fā)展的這么一個(gè)基本的判斷，也是我努力的方向。

主持人：由于時(shí)間的關(guān)系，我們最后總結(jié)一下，也就是最后一個(gè)問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)如何防范投融資風(fēng)險(xiǎn)？

呂良彪：企業(yè)防范投融資風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)是一個(gè)很宏大的課題，因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系我們也不可能講的非常細(xì)，我倒是希望有機(jī)會(huì)和大家專(zhuān)門(mén)結(jié)合具體司法實(shí)踐談這個(gè)問(wèn)題。時(shí)間所限我談這么幾個(gè)，一個(gè)是我們要努力整體推進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)。一是構(gòu)建社會(huì)誠(chéng)信體系，二是推進(jìn)法治的完備。法制完備我覺(jué)得彭真委員長(zhǎng)講的一句話很好是“有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究”。我覺(jué)得這個(gè)無(wú)論從法治的理念、執(zhí)法完備、大家守法是一個(gè)大的環(huán)境，大的環(huán)境好了我們才可以做的好。第二個(gè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)，作為企業(yè)文化的重要組成部分。企業(yè)文化是企業(yè)的核心，你如何營(yíng)造你的企業(yè)文化很重要，其中把這種風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)加在里面是尤其重要的。第三，加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的機(jī)制問(wèn)題。一個(gè)是明確法律企業(yè)防范的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，比如國(guó)外有一個(gè)說(shuō)法你的機(jī)構(gòu)離總裁辦公室的距離遠(yuǎn)近決定你機(jī)構(gòu)的重要程度，所以國(guó)外很多企業(yè)老總在把角，一邊是他的財(cái)務(wù)一邊是他的法律。中國(guó)呢往往是附隨的，這個(gè)就不展開(kāi)來(lái)說(shuō)了。第二堅(jiān)定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范制度，加強(qiáng)對(duì)防范和監(jiān)管，一定要明確識(shí)別，這個(gè)過(guò)程當(dāng)中有哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，還有進(jìn)行科學(xué)分類(lèi)，還有要實(shí)時(shí)監(jiān)控，還有時(shí)時(shí)更新，因?yàn)榭傇诓粩嗟匕l(fā)展嘛。還有再次強(qiáng)調(diào)法律風(fēng)險(xiǎn)防范要貫徹在決策機(jī)制上，體現(xiàn)在企業(yè)工作流程當(dāng)中，約束在管理制度之下，要落實(shí)在個(gè)體責(zé)任承擔(dān)之上。第三個(gè)方面要加強(qiáng)企業(yè)法律防范的這種應(yīng)急預(yù)案，比如說(shuō)當(dāng)企業(yè)危機(jī)事件出現(xiàn)以后你如何應(yīng)對(duì)政府主管部門(mén)，如何應(yīng)對(duì)你的行業(yè)影響，如何應(yīng)對(duì)你的職工，如何應(yīng)對(duì)媒體，如何應(yīng)對(duì)你的消費(fèi)者乃至廣大的群眾，你要有一整套應(yīng)急預(yù)案，特別是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)者，老總出事以后，你這個(gè)企業(yè)如何良好的運(yùn)行，一個(gè)是人由誰(shuí)在危機(jī)時(shí)刻主持大局，二是你的資源，有兩個(gè)是，一個(gè)是你的資金，你怎么組織資金辦事，還有一個(gè)是除了貨幣資本之外人力資本你找誰(shuí)解決這個(gè)問(wèn)題。第三啟動(dòng)的程序，什么情況可以啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，以及一些后果，這些東西是非常需要的。當(dāng)然巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)和它的壓力呢，我覺(jué)得還有很重要的一點(diǎn)就是說(shuō)我們運(yùn)用這樣一種訴訟的策略或者非訴訟的策略，各種方式去團(tuán)結(jié)一切可以團(tuán)結(jié)的力量，運(yùn)用你可以用的資源來(lái)給自己創(chuàng)造比較主動(dòng)的、好的這樣一種態(tài)勢(shì)去解決你在投資過(guò)程當(dāng)中，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這樣的危機(jī)，我覺(jué)得在這樣的狀態(tài)做好之后，我相信我們的企業(yè)都能夠很好的應(yīng)對(duì)這樣一種法律風(fēng)險(xiǎn)，很好的解決他所面臨的危機(jī)能夠做到健康穩(wěn)定地向前發(fā)展。

主持人：這就是最后的總結(jié)。企業(yè)應(yīng)如何防范投融資風(fēng)險(xiǎn)。那么我們的時(shí)間也差不多了，感謝呂律師今天給我們講解，好，今天的《贏家訪談》到此結(jié)束，再見(jiàn)！

呂良彪：再見(jiàn)！