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中國(guó)金融信托法律領(lǐng)域的拓疆者

    日期：2012-01-04     作者：王鳳梅 周柏伊    閱讀：6,535次

李憲明
上海市錦天城律師事務(wù)所合伙人；
中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家理事；
上海市律師協(xié)會(huì)信托業(yè)務(wù)研究委員會(huì)主任。

第二屆“東方大律師”；
“2008-2010年度上海市優(yōu)秀律師”；
“2009年度浦東新區(qū)司法行政系統(tǒng)先進(jìn)個(gè)人”；
第二屆“浦東新區(qū)十大杰出青年律師”；
“浦東新區(qū)新長(zhǎng)征突擊手”。
        拓疆，似乎是42歲的李憲明與生俱來(lái)的使命。從遼寧農(nóng)村荒原中，以讀書(shū)改變命運(yùn)，到大學(xué)深造為法學(xué)博士，又到上海來(lái)成為中國(guó)金融信托領(lǐng)域的首位法律規(guī)則制定律師，他享受設(shè)計(jì)人生的樂(lè)趣，更享受著做一名設(shè)計(jì)師型律師的樂(lè)趣。
     作為國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)的先行者，上海市錦天城律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李憲明在10年的專(zhuān)職律師執(zhí)業(yè)生涯中擁有了數(shù)個(gè)“第一”的光環(huán)，他帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)開(kāi)辟了中國(guó)金融信托法律服務(wù)市場(chǎng)，為我國(guó)金融信托業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展和法制建設(shè)作出了積極貢獻(xiàn)。今年3月，他被評(píng)為上海市第二屆“東方大律師”，成為業(yè)內(nèi)外公認(rèn)的明星律師。

拓疆生存空間  刻苦讀書(shū)躍龍門(mén)

1969年，赤峰市一個(gè)普通的農(nóng)民家庭里，一名男嬰呱呱落地，圍在小搖籃邊的是他五個(gè)個(gè)子參差不齊的兄長(zhǎng)，他們中最大的已經(jīng)十多歲，最小的只有2歲?？粗t嫩柔弱的弟弟，哥哥們欣喜不已。雖然家庭條件清貧而艱苦，可作為家中最小的兒子，李憲明在父母兄長(zhǎng)的殷殷關(guān)愛(ài)中漸漸成長(zhǎng)。
父親早年被打成右派，到農(nóng)村務(wù)農(nóng)，生活艱辛。李憲明6歲的時(shí)候，全家人為了填飽肚子，從遼寧遷移了黑龍江。在舊中國(guó)曾受過(guò)高等教育的父親，面朝黃土背朝天，但面對(duì)惡劣的天氣和勞動(dòng)環(huán)境，其艱辛的勞作仍常使一家人難以溫飽。坐在田埂上望著無(wú)際的荒原，父親每每凝神嘆氣時(shí)，總是告誡身旁的兒子們，唯一的出路就是讀書(shū)。
在父親的鞭策下，兄弟們從小便嗜書(shū)如命。1977年恢復(fù)高考，他們也藉此全部鯉魚(yú)跳龍門(mén)，相繼走入了司法行業(yè)，成為上海灘司法界著名的李氏五兄弟。
李憲明最早學(xué)習(xí)的是行政管理，隨后于中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院深造，并最后獲得了博士學(xué)位?！白钤绲臅r(shí)候，曾經(jīng)是想走學(xué)術(shù)的道路。”回憶起學(xué)生時(shí)代，李憲明仍舊掩不住一臉的神往，“但后來(lái)感覺(jué)實(shí)務(wù)比學(xué)術(shù)更有挑戰(zhàn)性，也更適合自己?！?br /> 1999年，對(duì)李氏五兄弟來(lái)說(shuō)是一個(gè)終生難忘的年代。在二哥李憲普的說(shuō)服和召喚下，李氏幾兄弟離開(kāi)不同崗位，從各地匯聚到了上海。
也是在這一年，博士畢業(yè)的李憲明離開(kāi)北京，來(lái)到上海，進(jìn)入了金融法律創(chuàng)新領(lǐng)域。具有博士頭銜的他在以實(shí)務(wù)為主的律師隊(duì)伍中，一開(kāi)始顯得有些格格不入。做學(xué)術(shù)與做實(shí)務(wù)的思維有很大差距。做學(xué)術(shù)，思維的跳躍性很大，而律師更像是一名工匠，工作比較具體，也比較瑣碎。
“我原來(lái)也覺(jué)得書(shū)讀多了，動(dòng)手能力可能會(huì)差一些，后來(lái)發(fā)現(xiàn)不是?！倍嗄旰蠡剡^(guò)頭來(lái)，李憲明慶幸自己曾經(jīng)潛心學(xué)習(xí)，正是因?yàn)楫?dāng)初積累的高度，讓他在從事法律實(shí)務(wù)的過(guò)程中從容不迫。

拓疆金融信托  開(kāi)創(chuàng)數(shù)個(gè)第一

金融法律服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)之路既漫且長(zhǎng)。
2000年時(shí)，國(guó)內(nèi)的財(cái)富管理領(lǐng)域還處于原始荒原階段，基本法律制度匱乏，尚在建立之中，而李憲明敏銳地抓住了這一機(jī)遇，利用十余年法學(xué)教育積淀的法學(xué)基礎(chǔ)，結(jié)合金融信托法律服務(wù)的實(shí)踐需要，深入研究信托制度。
2001年，《信托法》正式頒布，意味著國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)逐步確立。雖然財(cái)富管理市場(chǎng)開(kāi)始有法可依，但法律還并不完善，處于一邊開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，一邊制定行為規(guī)則的過(guò)程中。
《信托法》是從英美法系移植而來(lái)，其特有的物權(quán)、債權(quán)、受益權(quán)、所有權(quán)理念與我們大陸法系的存量規(guī)范、理論的沖突是無(wú)法消除的。實(shí)務(wù)運(yùn)用過(guò)程中，需要我國(guó)法律人對(duì)信托制度進(jìn)行艱苦的解釋、說(shuō)明、設(shè)計(jì)、改制，使這種制度文明能夠以可承受的成本，為我國(guó)政府、企業(yè)、個(gè)人所用。
憑借深厚的法律理論功底和突出的創(chuàng)新能力，李憲明律師及其團(tuán)隊(duì)承擔(dān)起了為中國(guó)金融信托業(yè)鋪路造橋、保駕護(hù)航的時(shí)代重任。他執(zhí)筆或主持撰寫(xiě)了數(shù)十篇有關(guān)理解和運(yùn)用《信托法》的論文，發(fā)表在《金融時(shí)報(bào)》、《中國(guó)證券報(bào)》、《上海金融報(bào)》、《銀行家》、《中國(guó)金融》等報(bào)刊雜志上，起到了普及《信托法》，推動(dòng)信托制度的實(shí)務(wù)應(yīng)用的作用。
李憲明在金融信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、法律文件起草與修改等方面的開(kāi)拓性法律服務(wù)工作，得到了信托業(yè)界的普遍認(rèn)可。目前，廣泛流傳在中國(guó)金融信托界的基本法律文件的條款安排和語(yǔ)言表述都體現(xiàn)著李憲明及其團(tuán)隊(duì)的風(fēng)格和思路，他所承辦項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)和法律文本已經(jīng)成為10年來(lái)我國(guó)金融信托業(yè)和金融機(jī)構(gòu)同類(lèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本模板。
這些金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)中法律技術(shù)的創(chuàng)造性運(yùn)用已通過(guò)我國(guó)金融信托機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品滲透到國(guó)家金融生活的四面八方。
作為上海市錦天城律師事務(wù)所的合伙人，李憲明承辦了國(guó)內(nèi)多個(gè)“第一”的金融信托項(xiàng)目。他與信托公司合作，在金融信托業(yè)務(wù)模式、金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、金融體系的功能銜接、金融信托機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)防范與金融監(jiān)管等方面進(jìn)行了開(kāi)創(chuàng)性的探索和實(shí)踐。
比如，上海外環(huán)隧道信托投資項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目是自我國(guó)《信托法》實(shí)施后第一個(gè)真正意義的集合資金信托項(xiàng)目。該信托項(xiàng)目的啟動(dòng)標(biāo)志著我國(guó)資金信托業(yè)務(wù)已經(jīng)走向規(guī)范化發(fā)展，被信托業(yè)界譽(yù)為中國(guó)信托業(yè)得以奠基的碑石。
又如，北京商務(wù)中心區(qū)（CBD）土地開(kāi)發(fā)信托融資項(xiàng)目。該項(xiàng)目是國(guó)內(nèi)第一個(gè)土地開(kāi)發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)信托融資項(xiàng)目，也是北京市在《信托法》實(shí)施后的第一個(gè)信托產(chǎn)品。
再如，上海磁懸浮項(xiàng)目公司股權(quán)信托受益權(quán)投資項(xiàng)目。這是國(guó)內(nèi)首個(gè)股權(quán)信托受益權(quán)投資產(chǎn)品。該項(xiàng)目運(yùn)用信托制度，在我國(guó)首次將信托受益權(quán)劃分為優(yōu)先信托受益權(quán)和劣后信托受益權(quán)，并通過(guò)優(yōu)先信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?shí)現(xiàn)融資目的。這種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)開(kāi)辟了我國(guó)運(yùn)用優(yōu)先/劣后的結(jié)構(gòu)進(jìn)行信托投融資安排的先河，奠定了我國(guó)財(cái)產(chǎn)權(quán)分層交易、內(nèi)部信用增級(jí)等資產(chǎn)證券化基本交易結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，在后來(lái)的我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用。
        在金融信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新之路上，李憲明也頗有斬獲。作為上海國(guó)際信托投資公司的常年法律顧問(wèn)，李憲明自2004年以來(lái)與公司業(yè)務(wù)部門(mén)共同開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)了“藍(lán)寶石”系列結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品。該產(chǎn)品以其規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化和系列化被譽(yù)為國(guó)內(nèi)首個(gè)信托行業(yè)的創(chuàng)新型信托產(chǎn)品?！八{(lán)寶石”系列產(chǎn)品的推出引導(dǎo)了國(guó)內(nèi)金融信托產(chǎn)品的發(fā)展，得到中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的高度重視，經(jīng)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，在上海發(fā)布了《上海市信托投資公司結(jié)構(gòu)化證券投資信托業(yè)務(wù)自律守則》，成為結(jié)構(gòu)化證券投資信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的綱領(lǐng)性文件。
2006年，李憲明主辦了中海信托-興業(yè)銀行“上海世博土地儲(chǔ)備信托貸款項(xiàng)目”。該項(xiàng)目是國(guó)內(nèi)第一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品與信托對(duì)接合作的業(yè)務(wù)，開(kāi)辟了國(guó)內(nèi)銀信合作的新模式。
在我國(guó)資本市場(chǎng)迅速發(fā)展的背景下，2005年以來(lái)李憲明與中海信托有限公司、上海國(guó)際信托投資公司等機(jī)構(gòu)合作，根據(jù)戰(zhàn)略配售、首次公開(kāi)發(fā)行和定向增發(fā)過(guò)程中，由于限售期的規(guī)定而不能在證券市場(chǎng)流通的股票的流動(dòng)性需求，開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)了限售流通股收益權(quán)投資信托產(chǎn)品。該類(lèi)信托業(yè)務(wù)模式經(jīng)多家信托公司采用，已經(jīng)成為證券市場(chǎng)限售流通股相關(guān)交易中引人矚目的新型投融資模式。

拓疆信托立法  做法律設(shè)計(jì)師

謙遜，是李憲明給人的第一印象。在與李憲明對(duì)話(huà)的過(guò)程中，他一直用平穩(wěn)低調(diào)的語(yǔ)言簡(jiǎn)單勾勒自己的生涯。他覺(jué)得自己成長(zhǎng)軌跡很簡(jiǎn)單，平時(shí)生活也很簡(jiǎn)單，每天腦子里想的都是工作，賺錢(qián)到后來(lái)也只是一個(gè)數(shù)字的變化，只有在談到信托立法時(shí)，他眼睛倏地亮起來(lái)，臉上浮現(xiàn)出快樂(lè)的笑容。
李憲明認(rèn)為，當(dāng)代中國(guó)需要的不僅僅是掌握法律技術(shù)的法律工匠，更需要有思想深度、理論高度和社會(huì)戰(zhàn)略視野的設(shè)計(jì)師型律師。為了充分發(fā)揮律師的職業(yè)功能，律師群體應(yīng)當(dāng)走出現(xiàn)行法律的疆界，在專(zhuān)業(yè)理論上提升自己，積極參與具有前瞻性的立法工作和政策制定與論證工作。
        “做律師的最高境界是參與立法。我很榮幸，做了規(guī)則的制定者和解釋者。”李憲明認(rèn)為，這是一些創(chuàng)造性的經(jīng)典工程，值得花功夫琢磨推敲，這些工作雖然從經(jīng)濟(jì)角度回報(bào)不高，但對(duì)一個(gè)律師來(lái)說(shuō)，是至高無(wú)上的享受和快樂(lè)。
     在承辦律師業(yè)務(wù)的同時(shí)，李憲明積極應(yīng)邀參加全國(guó)人民代表大會(huì)法律工作委員會(huì)、財(cái)經(jīng)委員會(huì)、國(guó)務(wù)院法制局及中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)的金融立法工作。
李憲明主要參與了《中華人民共和國(guó)證券法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《信托機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》、《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》及中國(guó)資產(chǎn)證券化立法與相關(guān)法律法規(guī)的論證、修改工作。
李憲明律師參與或主持了下列法規(guī)的起草工作：1、《信托投資公司關(guān)聯(lián)交易行為指引》；2、《信托業(yè)稅收管理辦法》；3、《信托投資公司信托業(yè)務(wù)品種管理暫行辦法》；4、《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》；5、《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)受托機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)程指引》；6、《信托投資公司創(chuàng)新試點(diǎn)辦法》；7、《上海市信托登記試行辦法》等法律文件。
目前，李憲明作為上海信托登記中心常年法律顧問(wèn)，為其提供法律服務(wù)。上海信托登記中心，是根據(jù)《中國(guó)銀監(jiān)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)辦公廳關(guān)于在上海浦東新區(qū)試點(diǎn)設(shè)立信托登記中心的意見(jiàn)》的規(guī)定，于2006年設(shè)立的事業(yè)法人單位，是國(guó)內(nèi)第一家專(zhuān)業(yè)信托登記機(jī)構(gòu)。李憲明作為主辦律師為上海信托登記中心的設(shè)立提供了全程法律服務(wù)，負(fù)責(zé)設(shè)立方案的論證、文件的起草及各項(xiàng)規(guī)章制度的起草修訂工作。
作為中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家理事，李憲明正專(zhuān)注于中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的《信托法》立法后評(píng)估課題研究工作，以及中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和全國(guó)金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)的《信托產(chǎn)品合同文本標(biāo)準(zhǔn)》和《信托業(yè)務(wù)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)》的制定工作。立法后評(píng)估工作將有利于提高信托立法質(zhì)量，推動(dòng)信托配套制度的出臺(tái)，解決阻礙金融信托業(yè)發(fā)展的根本性障礙；而標(biāo)準(zhǔn)化工作是金融信托業(yè)規(guī)范發(fā)展的必然要求。這兩項(xiàng)工作對(duì)于中國(guó)信托業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。
    
拓疆隊(duì)伍建設(shè)  掘金萬(wàn)億市場(chǎng)

李憲明從不追逐榮譽(yù)，甚至不太會(huì)應(yīng)酬，他大多數(shù)時(shí)間都用在專(zhuān)業(yè)會(huì)議與艱深的法律研究中，但是榮譽(yù)卻接踵而至。
執(zhí)業(yè)十余年，李憲明獲得多項(xiàng)殊榮，除第二屆“東方大律師”外，還曾榮獲“2008-2010年度上海市優(yōu)秀律師”、“2009年度浦東新區(qū)司法行政系統(tǒng)先進(jìn)個(gè)人”、“2008年度浦東新區(qū)司法行政系統(tǒng)先進(jìn)個(gè)人”、第二屆“浦東新區(qū)十大杰出青年律師”、“浦東新區(qū)新長(zhǎng)征突擊手”、上海市第三屆優(yōu)秀青年律師提名獎(jiǎng)等榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)。
謙遜的他對(duì)待這些榮譽(yù)，總是以“受之有愧”來(lái)形容。他感慨自己一路走來(lái)都是比較順利的，這要感謝他的哥哥們，還有他的團(tuán)隊(duì)們。
“律師要有前瞻性和預(yù)見(jiàn)性”，這是李憲明時(shí)常掛在嘴邊的一句話(huà)?；厥讏?zhí)業(yè)的最初，李憲明并沒(méi)有太多的業(yè)務(wù)，在閑暇之余，他喜歡多看書(shū)和研究政策，屬于典型的“學(xué)院派”。內(nèi)功修煉好之后，業(yè)務(wù)量和行業(yè)影響也逐年上升?！笆袌?chǎng)是公平的，業(yè)務(wù)做好了，必然會(huì)‘名利兼收’?！崩顟椕餍ρ?。他時(shí)時(shí)告誡自己，要以一顆平常心來(lái)對(duì)待業(yè)界給予的一切榮譽(yù)。心靜了，業(yè)務(wù)才能不斷精深。
李憲明給自己接下來(lái)的工作定下了三個(gè)方向：
首先是管理好團(tuán)隊(duì)。目前他的團(tuán)隊(duì)里有30余人，注重團(tuán)隊(duì)精神，培養(yǎng)新一代律師，這是李憲明一貫的律師事務(wù)所管理理念。他深知，現(xiàn)代律師業(yè)務(wù)依托于律師事務(wù)所的整體實(shí)力，需要各方面專(zhuān)業(yè)律師的協(xié)同合作，充分調(diào)動(dòng)和發(fā)揮團(tuán)隊(duì)的整體優(yōu)勢(shì)，才能保證律師服務(wù)的高質(zhì)量，也使團(tuán)隊(duì)的的整體實(shí)力得到發(fā)展。
其次是做大信托市場(chǎng)。李憲明介紹說(shuō)，中國(guó)的信托市場(chǎng)規(guī)模在《信托法》出臺(tái)后不斷壯大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2003年，市場(chǎng)規(guī)模有1600多億，到2006年增加到3000多億，而到了今年，已經(jīng)變?yōu)?.7萬(wàn)億。但是這些數(shù)字，僅僅是冰山一角。目前，信托行業(yè)還只局限于融資、投資等金融領(lǐng)域，而實(shí)際上，財(cái)富管理和民事信托更具有龐大的潛力市場(chǎng)，這需要更加多的金融創(chuàng)新人才的參與，需要更多的法律界人士參與，培育信托文化、完善信托法律制度。
第三是規(guī)范金融信托行業(yè)發(fā)展。我國(guó)信托業(yè)曾一度因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的制度保障而步入畸形發(fā)展的怪圈，主業(yè)不明、資產(chǎn)虛增是整個(gè)信托業(yè)的頑疾。為了正本清源，經(jīng)歷五次清理整頓工作，通過(guò)制定和頒布“一法兩規(guī)”，從而確立了我國(guó)信托活動(dòng)的基本法律框架，結(jié)束了信托業(yè)20多年來(lái)徘徊錯(cuò)位的局面，也為信托業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與創(chuàng)新發(fā)展提供了強(qiáng)有力的法律保證。然而，信托的應(yīng)用與人的想象力一樣沒(méi)有限制，創(chuàng)新與違法往往只在一念之間?！叭绾伪ＷC創(chuàng)新的合法性，如何摸著石頭安全而高效地過(guò)河，是我們要不斷探索的問(wèn)題?！崩顟椕魅缡钦f(shuō)。