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證券二級(jí)市場(chǎng)舉牌并購(gòu)第一案

    日期：2008-12-11     作者：顧一瓊 黨文俊    閱讀：3,809次

   
舉牌愛(ài)使，市場(chǎng)關(guān)注
   
    1998年6月26日，律師呂紅兵接到了一個(gè)“邀請(qǐng)”——大港油田欲收購(gòu)愛(ài)使股份，想聘請(qǐng)他們的律師事務(wù)所擔(dān)任法律顧問(wèn)。這是國(guó)有大型集團(tuán)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)舉牌收購(gòu)上市公司的第一例。
   
    7月1日，呂紅兵和劉維律師起草了一則公告，向社會(huì)各界告知大港油田通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)購(gòu)入上海愛(ài)使股份有限公司普通股共計(jì)6065370股，占愛(ài)使股份發(fā)行在外股份的5.0001%……大港舉牌收購(gòu)愛(ài)使，立刻引起了各界關(guān)注。
   
章程之爭(zhēng)，首戰(zhàn)告捷
   
    舉牌數(shù)日后，雙方進(jìn)行了會(huì)面。愛(ài)使方面提出：根據(jù)章程規(guī)定，只有那些持有10%以上股份且持有半年以上的股東才能進(jìn)入董事會(huì)，且原董事會(huì)的人數(shù)在改選后也不能少于一半……呂紅兵和伙伴們明確提出：愛(ài)使章程有問(wèn)題！
   
    當(dāng)時(shí)像愛(ài)使這樣因多數(shù)股權(quán)能流通而在上市章程中設(shè)置反收購(gòu)障礙的現(xiàn)象帶有一定普遍性，且缺乏約束。為此，中國(guó)法學(xué)會(huì)民法經(jīng)濟(jì)法研究會(huì)特地召開(kāi)了“股東行使選擇管理者權(quán)利法律問(wèn)題研討會(huì)”。法律專(zhuān)家一致認(rèn)為：愛(ài)使章程第67條規(guī)定違法。這引起了監(jiān)管部門(mén)的高度重視，上海證管辦約見(jiàn)愛(ài)使公司負(fù)責(zé)人，責(zé)令其通過(guò)股東大會(huì)修改章程。
   
多次交鋒，完滿(mǎn)并購(gòu)
   
    此后，連續(xù)兩年凈資產(chǎn)收益率超過(guò)10%的愛(ài)使公布了1998年度中期報(bào)告：上半年每股收益僅0.00928元。這是不是愛(ài)使的“焦土戰(zhàn)術(shù)”？盡管當(dāng)時(shí)《證券法》還未實(shí)施，但呂紅兵等提出：目標(biāo)公司董事會(huì)在未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)或授權(quán)的情況下不得采取任何阻撓收購(gòu)的行動(dòng)。
   
    經(jīng)過(guò)多次交手，到當(dāng)年9月份，大港油田所屬企業(yè)經(jīng)三次舉牌及后續(xù)收購(gòu)已累計(jì)持有愛(ài)使股份發(fā)行在外的普通股10.0116%。
   
    9月1日，在法律顧問(wèn)的陪同下，大港向愛(ài)使提交了召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)、全面參與愛(ài)使公司經(jīng)營(yíng)管理的有關(guān)法律文件，并抄報(bào)上海證管辦。這一舉動(dòng)，在上海上市公司歷史上還是第一次。
   
    市政府相關(guān)職能部門(mén)和上海證管辦做了大量協(xié)調(diào)工作。終于，愛(ài)使在當(dāng)年10月1日發(fā)布董事會(huì)決議公告：決定召開(kāi)股東代表大會(huì)，修改公司章程，增補(bǔ)公司董事，并授權(quán)公司董事會(huì)全權(quán)處置資產(chǎn)重組事宜。
   
    經(jīng)過(guò)6個(gè)月“鏖戰(zhàn)”，大港收購(gòu)愛(ài)使——中國(guó)證券二級(jí)市場(chǎng)舉牌并購(gòu)第一案圓滿(mǎn)告捷。