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證券法使用率過低修訂迫在眉睫

來源：上海商報(bào)     日期：2012-12-01     作者：應(yīng)一琳    閱讀：4,148次

    《證券法》實(shí)施６年有余，然而由于證券市場(chǎng)近年變化不斷，現(xiàn)行法案已無法滿足市場(chǎng)需求。由上海市第一中級(jí)人民法院、上海市法學(xué)會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)督局、上海市律師協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦的《２０１２年證券市場(chǎng)法制完善與風(fēng)險(xiǎn)防范問題研討會(huì)》昨天在滬召開。商報(bào)記者了解到，２００６年至今，在一中院審結(jié)的證券民商事案件中，以判決方式結(jié)案的案件中，僅六成案件在判決訴訟中能夠引用證券法，初步統(tǒng)計(jì)，能夠引用的《證券法》也僅僅只有數(shù)條，與《證券法》總共２４０條相比，使用率過低。
 

證券案件最高標(biāo)的近５億
據(jù)統(tǒng)計(jì)，２００６年１月１日《證券法》施行以來，一中院共受理證券民商事案件１３２件，占該院同期受理的金融類商事案件的７％。
    一中院副院長(zhǎng)宋學(xué)東昨天就《證券法實(shí)施６年司法評(píng)估》進(jìn)行了主題演講，他表示，證券民商事案件的類型較廣，多為侵權(quán)類案件，主要包括虛假陳述賠償糾紛、委托理財(cái)合同糾紛、權(quán)證交易糾紛、國(guó)債回購(gòu)糾紛等。
隨著上市公司股權(quán)分制改革的完成，證券法的全面修訂和實(shí)施，我國(guó)的證券法也進(jìn)入新的發(fā)展階段。與以往證券糾紛大多發(fā)生在法人機(jī)構(gòu)不同，新階段的證券案件受眾主體比較分散，呈多元化的態(tài)勢(shì)，權(quán)證和虛假陳述案件的原告多為自然人，而國(guó)債回購(gòu)和權(quán)證案件的被告多為證券公司和國(guó)有上市公司，虛假陳述案件的被告多為上市公司。
在國(guó)債回購(gòu)權(quán)證案件中，證券交易所和登記結(jié)算機(jī)構(gòu)常常成為被告，證券案件標(biāo)的額呈“大小兩頭高”的情況，近兩成案件的標(biāo)的額高于５０００萬(wàn)元，最高的標(biāo)的額近５億元，近四成案件的標(biāo)的額小于１０萬(wàn)元，其中有三成案件的標(biāo)的額不足３萬(wàn)元，
此外，證券案件的調(diào)撤率較高，被告敗訴率差異較大，近四成案件以調(diào)解撤訴方式結(jié)案，尚無一起案件判決證券交易所或登記結(jié)算機(jī)構(gòu)敗訴。證券公司為被告的敗訴率為５５％，上市公司為被告的敗訴率約三成。
群體性欺騙性案件增多
２００６年至今，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)已初具雛形，權(quán)證、融資融券、股指期貨、ＥＴＦ等創(chuàng)新產(chǎn)品相繼推出，同時(shí)證券市場(chǎng)也經(jīng)歷了熊市打擊，加之受美國(guó)次貸危機(jī)影響，證券市場(chǎng)表現(xiàn)低迷。
據(jù)宋學(xué)東介紹，近年來群體性、欺騙性案件明顯增多，在權(quán)證和虛假陳述案件中，因涉及眾多中小投資者，個(gè)案中的原告相互關(guān)注或抱團(tuán)起訴的情況時(shí)有發(fā)生，極易演化成群體性事件，以國(guó)債回購(gòu)案件為代表的超大標(biāo)的案件多發(fā)生在資本市場(chǎng)蕭條期，裁判的結(jié)果不僅影響涉案證券公司的綜合治理，也可能涉及證券市場(chǎng)的正常運(yùn)行。
因證券違法違規(guī)行為衍生的民事糾紛較多，一中院審理的國(guó)債回購(gòu)案件中，大多涉及證券公司為擺脫股市低迷期間，資金短缺的困境，挪用客戶國(guó)債或資金，進(jìn)行非法融資。
此外，證券公司從業(yè)人員利用職務(wù)之便，采取全權(quán)委托方式誘導(dǎo)客戶交易，賺取交易傭金或個(gè)人獲得報(bào)酬，或者證券公司從業(yè)人員挪用客戶資金從事違法活動(dòng)，非上市公司的股東或中介機(jī)構(gòu)以企業(yè)將上市為名，變相發(fā)行股票募集資金，因非法證券活動(dòng)引發(fā)受騙，投資者維權(quán)而產(chǎn)生的糾紛也較多。
軟硬件維護(hù)不力頻現(xiàn)堵單
    與此相應(yīng)，一中院受理的國(guó)債回購(gòu)、權(quán)證等案件也呈現(xiàn)出階段性、集聚性特點(diǎn)，一些新情況新矛盾在近兩年受理的委托理財(cái)案件、證券類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓案件、融資融券案件中有所增加。
宋學(xué)東指出，證券糾紛除了個(gè)案產(chǎn)生的原因外，還存在共性方面的原因。在證券交易規(guī)則執(zhí)行層面上，誠(chéng)信理念不強(qiáng)、行為不規(guī)范是導(dǎo)致證券公司和上市公司涉案的主要原因。如一些證券公司對(duì)交易系統(tǒng)軟硬件維護(hù)不力，堵單事件頻發(fā)；一些證券公司規(guī)章制度不健全，為內(nèi)部人員利用職務(wù)之便、外部人員冒充從業(yè)人員進(jìn)行違法行為提供了可乘之機(jī)。一些沒有資質(zhì)的咨詢機(jī)構(gòu)魚目混珠，從事非法證券活動(dòng)，欺詐投資者。部分上市公司信息披露不規(guī)范，使投資者蒙受損失。
許多中小散戶投資者投機(jī)心理較強(qiáng)，在不了解行情、不熟悉規(guī)則、缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和理財(cái)規(guī)劃的情況下，盲目入市，跟風(fēng)炒作，在股市動(dòng)蕩期間損失慘重。這部分人群容易將正常的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)歸咎于市場(chǎng)主體甚至交易規(guī)則制定者，糾紛因此產(chǎn)生。
現(xiàn)行法無法滿足市場(chǎng)需求
現(xiàn)行的《證券法》極大推動(dòng)了證券市場(chǎng)的發(fā)展，但仍有一些問題尚未完全解決。去年以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在證券業(yè)內(nèi)開始對(duì)證券法６年來的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)估。宋學(xué)東表示，人民法院主要關(guān)注的是針對(duì)案件爭(zhēng)議和問題，作為裁判主要依據(jù)的證券法能否提供全面的法律支持，
數(shù)據(jù)顯示，在一中院審結(jié)的證券民商事案件中，以判決方式結(jié)案的案件中，僅六成案件在判決訴訟中，能夠引用證券法，初步統(tǒng)計(jì)，能夠引用的證券法也僅僅只有數(shù)條，在整個(gè)《證券法》２４０條中，占的比例較小。證券法難以滿足審判的需要。
分析指出，現(xiàn)行證券法主要側(cè)重于業(yè)務(wù)監(jiān)管，關(guān)于法律責(zé)任的規(guī)定過于重視公法，而忽視私法。刑事責(zé)任認(rèn)定較多，民事責(zé)任認(rèn)定較少。對(duì)《證券法》的進(jìn)一步修訂迫在眉睫。