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引言
目前，越南與中國簽訂的自貿(mào)協(xié)定只有《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（Regional Comprehensive Economic Partnership。以下簡稱RECP）。[1]投資目的地國家的營商環(huán)境，尤其是法制環(huán)境，對出海投資的成敗起到?jīng)Q定性的影響。據(jù)中國貿(mào)促會于2022年3月31日發(fā)布的《中國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告（2021年版）》顯示，32.8%的中國企業(yè)在對外投資及生產(chǎn)經(jīng)營過程中遭遇過合規(guī)問題。其中，市場準(zhǔn)入限制、勞工權(quán)利保護(hù)、稅務(wù)審查、環(huán)境保護(hù)、外匯管制是五類最常見的合規(guī)問題。
越南是近年中國企業(yè)出海投資的大熱門目的地之一。因此，有必要對它的營商環(huán)境與投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，給有意出海投資的中國企業(yè)家提供參考。
一、越南與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)性概述
越南是中國在東盟的重要經(jīng)濟(jì)伙伴，與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性很強(qiáng)。中國是越南的第一大貿(mào)易伙伴。2010至2021年，中國對越南的出口額從231億美元增長到1379億美元，累計(jì)增長121%。制造業(yè)是中資在越南投資的重點(diǎn)方向。業(yè)界普遍認(rèn)為，中國企業(yè)到越南投資制造業(yè)，主要目的是為了向美歐市場出口。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年，中國對越南的直接投資額流量從1.9億美元增加至2020年的18.76億美元，累計(jì)增長了991%。[2]
二、越南吸引中資的優(yōu)勢
自越南施行革新開放政策以來，國際營商環(huán)境不斷得到改善。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示：2021年，中國（不含港、澳、臺）對越南出口商品總值約為1379億美元，同比增長21.2%；中國自越南進(jìn)口商品總值約為923億美元，相比2020年同期增長了17.6%。另外，在中美貿(mào)易戰(zhàn)及國內(nèi)新冠防控的大背景下，很多國際知名企業(yè)，包括英特爾、三星、LG、佳能、松下、富士康、仁寶、捷普集團(tuán)將其制造中心轉(zhuǎn)移至越南。
那么，憑什么越南會成為中國產(chǎn)品的中轉(zhuǎn)地或生產(chǎn)地呢？
根據(jù)分析，越南的優(yōu)勢主要如下：（一）地理位置：毗鄰中國，能充分與中國內(nèi)地供應(yīng)鏈融合。（二）政治體制穩(wěn)定：越南共產(chǎn)黨和政府執(zhí)政能力較強(qiáng)，政策具有連續(xù)性，注重經(jīng)濟(jì)建設(shè)。（三）雙邊及多邊貿(mào)易關(guān)系：越南加入東盟，參與RCEP、CPTPP，與歐盟、英國能簽訂貿(mào)易協(xié)定等，商品、服務(wù)清單進(jìn)一步開放并追求與國際接軌。（四）經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)與高增長：越南是東盟國家中成長最快速的經(jīng)濟(jì)體之一，且越南的GDP增長率長居高位。[3]（五）新興經(jīng)濟(jì)體市場與產(chǎn)業(yè)：越南不斷躋身經(jīng)濟(jì)發(fā)展前列，在商業(yè)投資、消費(fèi)市場等方面潛力巨大；同時，越南亦在不斷放寬外國投資的行業(yè)限制，促進(jìn)本國的投資吸引力。（六）勞動力與勞動成本：越南幾乎52%人口處于工作年齡且受教育人數(shù)程度高達(dá)97%；且越南勞動成本相對低廉，其在生產(chǎn)附加值產(chǎn)品的勞動生產(chǎn)率較高。（七）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：越南對公路、鐵路、空運(yùn)、水運(yùn)等建設(shè)較為重視，且越南公路、鐵路均能與中國聯(lián)通。[4]
三、越南投資營商環(huán)境與風(fēng)險(xiǎn)
投資目的地國家的營商環(huán)境，尤其是法制環(huán)境，對出海投資的成敗起到?jīng)Q定性的影響。據(jù)中國貿(mào)促會于2022年3月31日發(fā)布的《中國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告（2021年版）》顯示，32.8%的中國企業(yè)在對外投資及生產(chǎn)經(jīng)營過程中遭遇過合規(guī)問題。其中，市場準(zhǔn)入限制、勞工權(quán)利保護(hù)、稅務(wù)審查、環(huán)境保護(hù)、外匯管制是五類最常見的合規(guī)問題。從現(xiàn)有資料分析，越南的營商環(huán)境與投資風(fēng)險(xiǎn)，主要有如下：
（一）自貿(mào)協(xié)定
自由貿(mào)易協(xié)定的多少體現(xiàn)了一國的對外貿(mào)易自由度和便利度，對進(jìn)出口企業(yè)的成本和收益有重大影響。因此也是吸引制造業(yè)投資的重要因素之一。越南大力推進(jìn)雙邊、多邊關(guān)系發(fā)展，積極參與競爭性產(chǎn)業(yè)、出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)及服務(wù)業(yè)，充分體現(xiàn)其對外開放與發(fā)展的態(tài)勢、活力。
目前，越南是東盟國家里面簽訂自貿(mào)協(xié)定最多的國家，共簽訂并生效了16個自貿(mào)協(xié)定。如前所述，越南與中國簽訂自貿(mào)協(xié)定的只有RECP。
2022年1月1日，RCEP的生效實(shí)施，會促進(jìn)越南經(jīng)濟(jì)及投資規(guī)模的大幅增長。根據(jù)世界銀行組織2022年2月發(fā)布的Estimating the Economic and Distributional Impacts of the Regional Comprehensive Economic Partnership預(yù)測：在增長速度上，越南有望成為RCEP締約國中收入和貿(mào)易額增長最快的國家。2020年至2025年，越南平均進(jìn)口稅率將從0.8%降至0.2%，同時出口稅率將從0.6%降至0.1%。如果越南在充分利用所有RCEP協(xié)定及其他優(yōu)勢的情況下，越南的實(shí)際收入預(yù)計(jì)在2020年至2035年間將增長112.7%，其中出口和進(jìn)口分別增長155.5%和134.8%。
RCEP的生效實(shí)施，會促進(jìn)越南與中國雙邊的服貿(mào)及投資規(guī)模的大幅增長，越南居民企業(yè)可以充分利用RCEP協(xié)定的原產(chǎn)地規(guī)則，降低原材料進(jìn)口成本及享受優(yōu)惠出口關(guān)稅稅率，取得產(chǎn)品出口市場的價(jià)格優(yōu)勢。
為此， 除了免稅待遇，擬投資企業(yè)還應(yīng)關(guān)注免稅待遇適用的原產(chǎn)地規(guī)則。美國的進(jìn)口原產(chǎn)地規(guī)則要求進(jìn)口產(chǎn)品在出口國產(chǎn)生的價(jià)值不低于35%，越南對美國的出口都適用這一比例。而越南-歐盟自貿(mào)協(xié)定規(guī)定，來自越南的產(chǎn)品所含的非越南產(chǎn)材料的價(jià)值不應(yīng)超過產(chǎn)品出廠價(jià)的10%或者重量不超過產(chǎn)品總重的10%因此，現(xiàn)實(shí)中，并不是自貿(mào)協(xié)定締約國的所有產(chǎn)品都能夠享受關(guān)稅優(yōu)惠的。根據(jù)原產(chǎn)地規(guī)則，將原材料或半成品在越南進(jìn)行簡單加工或組裝再出口美歐是不能享受關(guān)稅優(yōu)惠待遇的，需要在出口國有實(shí)質(zhì)性的生產(chǎn)。要開展實(shí)質(zhì)性生產(chǎn)，外資準(zhǔn)入是第一道門檻。
（二）外資準(zhǔn)入制度
越南2020年的新版《投資法》頒布才開始實(shí)行“負(fù)面清單”制度。越南實(shí)行“先證后照”制度，外商投資企業(yè)必須先辦理項(xiàng)目批準(zhǔn)，獲得投資政策批準(zhǔn)書和投資注冊證書，才能辦理公司注冊。公司的注冊資本實(shí)行“實(shí)繳制”，必須在注冊后90天內(nèi)繳足。越南的外資準(zhǔn)入審批，根據(jù)投資規(guī)模和選址不同，由不同級別的部門負(fù)責(zé)，給投資者造成較大的不便。[5]
（三）投資優(yōu)惠
東道國的稅收優(yōu)惠是外國投資者最感興趣的因素之一。越南通過優(yōu)惠待遇吸引外商投資，這些措施都集中在稅收減免方面。
在越南，符合條件的企業(yè)可適用10%、15%或17%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅率（正常稅率為20%）甚至享受最長“4免9減半”的企業(yè)所得稅減免待遇，用于研發(fā)、完成出口合同、生產(chǎn)軟件產(chǎn)品或形成固定資產(chǎn)的進(jìn)口貨物也可免征關(guān)稅。在受惠條件上，對于可享受優(yōu)惠待遇的行業(yè)，越南法律列出了九大類57個小項(xiàng)。
（四）外匯管理
越南實(shí)行外匯管制，越南盾與外幣不可自由兌換。對于外國投資者而言，在越南投資更為在意的是如何將取得的投資收益匯出境外。越南的法定貨幣為越南盾，無法自由兌換。除少數(shù)允許的情況外，在越南進(jìn)行交易的貨幣原則上須以越南盾為主。所有買賣、借貸和其他外幣交易行為都必須透過授權(quán)的信貸機(jī)構(gòu)和銀行進(jìn)行。
開展跨國投資和運(yùn)營，匯率是不能忽視的因素。2016年以前，越南實(shí)行固定匯率制。2016年年初，越南引入新的匯率管理機(jī)制。[6]
越南主要以美國為主要出口市場，本國貨幣兌美元的匯率因而至關(guān)重。最近四年，越南盾兌美元比價(jià)年均貶值1%至2%。嚴(yán)格的外匯管制制度維持了越南產(chǎn)品的國際競爭力，促進(jìn)了越南的出口增長，但同時也招致了美國的不滿，引起了針對越南貨幣操縱的301調(diào)查案。
（五）土地制度
越南與中國的土地制度相類似，其土地屬于全面所有，任何個人或機(jī)構(gòu)都只能取得土地使用權(quán)而不是所有權(quán)。外資企業(yè)獲得土地使用權(quán)的途徑包括由政府劃撥、向政府租賃和向工業(yè)園區(qū)運(yùn)營方租賃。土地使用權(quán)的期限一般不超過50年，特殊項(xiàng)目不超過70年。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，無論是土地所有權(quán)還是使用權(quán)，越南的工業(yè)用地價(jià)格都在持續(xù)上漲。2022年一季度，越南胡志明市的工業(yè)用地平均租金就達(dá)到每平方米190美元（超過人民幣84萬元/畝，河內(nèi)的租金大約在每平米180美元（超過人民幣80萬元/畝），附近較落后的義安省，租金大約在每平米60美元（約人民幣27萬元/畝）。[7]
（六）勞動用工
越南法律嚴(yán)格限制勞務(wù)工人的輸入，只允許符合條件的高級管理人員、專家和技術(shù)人員入境就業(yè)。隨著外國投資的涌入，越南一些局部出現(xiàn)“用工荒”。在本國勞動力不足的形勢下，對外國人就業(yè)的限制程度將決定企業(yè)補(bǔ)充勞動力的難度。另外，越南與我國一致，也有法定最低工資標(biāo)準(zhǔn)，具體水平依地區(qū)而不同。[8]
（七）投資者權(quán)益保護(hù)
投資者在東道國實(shí)際投入資金后，對投資者權(quán)益的保護(hù)就成為投資者最關(guān)心的問題。對投資者權(quán)益的保護(hù)，雖然沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但外國投資者相對東道國政府的弱勢，投資者與東道國的爭議解決情況更值得關(guān)注。
《關(guān)于解決國家和其他國家國民投資爭端公約》（簡稱“《華盛頓公約》”）是關(guān)于解決投資者與東道國之間的投資爭端的最重要國際條約。根據(jù)該公約，投資者有權(quán)將與東道國政府之間的投資爭議提交國際仲裁機(jī)構(gòu)進(jìn)行仲裁或調(diào)解，東道國政府有義務(wù)執(zhí)行調(diào)解或仲裁的結(jié)果。目前，越南沒有簽署該公約。但越南與其他國家包括中國簽訂的投資協(xié)議，一般都允許投資者將與東道國政府的投資爭議提交國際仲裁。
根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會（UNCTAD）的統(tǒng)計(jì)，迄今，越南政府作為一方與外國投資者發(fā)生爭議案件一共有八起，分別涉及韓、英、美、荷、法國投資者，其中中止一起、和解一起、裁決四起，在裁決的案件中，越南政府勝訴三起，投資者勝訴一起。可見，外國投資者與越南政府的投資爭議更多，而勝訴概率更低。
（八）貿(mào)易制裁風(fēng)險(xiǎn)
投資者在越南生產(chǎn)出產(chǎn)品之后，會關(guān)心產(chǎn)品能不能順利出口到歐美市場。這就要考慮遭遇貿(mào)易制裁的風(fēng)險(xiǎn)。以美國市場為例，第一類貿(mào)易制裁是反傾銷、反補(bǔ)貼（俗稱“雙反”）措施。貿(mào)易制裁是反規(guī)避措施。根據(jù)WTO規(guī)則，為了防止出口商規(guī)避反傾銷反補(bǔ)貼措施，進(jìn)口國還有權(quán)對出口商通過第三國轉(zhuǎn)口等行為展開反規(guī)避調(diào)查。
以美國為例。美國自2016年起依據(jù)《2015年海關(guān)執(zhí)行和保護(hù)法》開展反規(guī)避調(diào)查，迄今一共發(fā)起了68個調(diào)查，大部分是針對中國產(chǎn)品通過第三國規(guī)避雙反措施的。其中，涉及以越南作為中轉(zhuǎn)國的案件有9起。
另外，越南還面臨第三種也是更嚴(yán)重的貿(mào)易制裁措施即美國的301調(diào)查。[9]據(jù)統(tǒng)計(jì)，迄今為止，美國一共發(fā)起了六起301調(diào)查，其中歐盟遭遇兩起、中國遭遇一起。而越南獨(dú)占兩起，[10]都在2020年10月發(fā)起的。誠如前述，由于越南的匯率是受到政府嚴(yán)格控制的，匯率在政府控制下持續(xù)貶值是越南遭受美國301調(diào)查的主要原因。這也是投資越南的中國企業(yè)需要保持關(guān)注和警惕的事項(xiàng)之一。
結(jié)語
對投資目的地的選擇，即體現(xiàn)了投資者的經(jīng)營戰(zhàn)略，也反映了投資者對目的地投資環(huán)境尤其是法制環(huán)境的理解和判斷。另外，有意向在越投資的中國投資者，除了解越南的相關(guān)法律法規(guī)、政策制度外，還應(yīng)了解我國對于進(jìn)出口及對外投資的相關(guān)的規(guī)定。包括海關(guān)、稅務(wù)、市場監(jiān)督等部門對進(jìn)出品的管理規(guī)定，發(fā)改、商務(wù)、外管等部門對投資的管理規(guī)定等。唯有全面、深入地認(rèn)識和了解國內(nèi)與目的地投資環(huán)境，才能做出最切合投資者實(shí)際、最符合投資者利益的選擇。對于任何對外投資，作為中國投資者都應(yīng)保持這種理念和意識。
RCEP占世界人口的1/3、全球GDP的1/3、出口額的1/3，是全球最大的自由貿(mào)易協(xié)定。
2020年，中國是越南的第七大投資來源國（值得指出的是，有不少中國投資者是通過新加坡投資泰國和越南的，因此新加坡的投資金額實(shí)際包含了不少中國資本。所以，按國別進(jìn)行統(tǒng)計(jì)實(shí)際低估了中國對泰國和越南的投資規(guī)模）。
從公開的經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)看，2010年至2021年間，越南的GDP增長基本處于上升趨勢，從2010年的6.42%提高到2019年的7.02%，2018年更首次超越了中國，2018、2019、2020三年連續(xù)高于中國。
劉學(xué)軍，王程：《RCEP國別投資系列介紹之越南篇》。
據(jù)越南《投資報(bào)》2021年12月27日報(bào)道，越南工商會的調(diào)查表明，行政手續(xù)審批不便仍然是越南企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要障礙。
以越南央行每日公布“中心匯率”取代長期實(shí)行的固定匯率機(jī)制，商業(yè)銀行在中心匯率基準(zhǔn)上下浮動3%確定各自的匯率價(jià)格。
作為對照，2022年6月，廣東、浙江、江蘇、安徽、江西的工業(yè)用地成交均價(jià)分別為73萬元/畝、36萬元/畝、26萬元/畝、9.6萬元/畝、8.8萬元/畝。泰國和越南的用地成本優(yōu)勢已不明顯。
越南的法定最低工資約合140至202美元/月。
美國近年根據(jù)《1974年貿(mào)易法》第301條款，對某些國家實(shí)施特別關(guān)稅或其他限制措施，以保護(hù)美國產(chǎn)業(yè)免受所謂“不公平貿(mào)易做法”的損害。
越南遭受的第一起301調(diào)查是關(guān)于越南向美國出口非法砍伐的原木，另一起是關(guān)于越南操縱匯率導(dǎo)致越南盾被不合理地低估。兩起案件都由美越雙方政府簽訂協(xié)議而結(jié)案。關(guān)于第二起案件，美國財(cái)政部與越南央行于2021年7月19日達(dá)成協(xié)議，越南承諾繼續(xù)改善貨幣政策的透明度并提高匯率的靈活度，而美國同意暫不對越南采取制裁，但將保持對越南履行承諾的密切監(jiān)督。
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