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本指引于2012年12月14日市律協(xié)業(yè)務(wù)研究指導(dǎo)委員會(huì)通訊表決通過(guò) 。）
第一章 總則
1.1 制定目的
作為高新技術(shù)企業(yè)，幾乎都將上市列為中期發(fā)展目標(biāo)之一，而上市目的地的選擇，幾乎無(wú)一例外都選擇為海外。由于高新技術(shù)企業(yè)面對(duì)的政策、法律環(huán)境類(lèi)似與傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，通常會(huì)采取類(lèi)似新浪模式的VIE法律架構(gòu)（詳見(jiàn)釋義1.3.6），把主要上市目的地選在境外市場(chǎng)，如美國(guó)紐交所、納斯達(dá)克或香港的創(chuàng)業(yè)板。高新技術(shù)企業(yè)做出境外上市的選擇，主要基于以下幾點(diǎn)考慮：
（一）實(shí)質(zhì)違反我國(guó)外資行業(yè)準(zhǔn)入政策，難以在國(guó)內(nèi)上市。
（二）無(wú)法完全滿(mǎn)足境內(nèi)A股上市條件：不符合A股上市財(cái)務(wù)指標(biāo)和運(yùn)營(yíng)年限等硬性門(mén)檻要求；不符合A股在獨(dú)立性、規(guī)范運(yùn)作、持續(xù)盈利能力、募集資金投向等方面的要求；期權(quán)、庫(kù)存股等制度安排對(duì)高新技術(shù)企業(yè)至關(guān)重要，是其激烈機(jī)制的核心組成部分，在這些方面境外市場(chǎng)仍有明顯優(yōu)勢(shì)。
（三）風(fēng)險(xiǎn)投資人的要求。高新技術(shù)企業(yè)在成長(zhǎng)早期依賴(lài)股權(quán)投資基金的支持，前些年活躍在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上的大型股權(quán)投資基金幾乎全部來(lái)自海外，這些股權(quán)投資基金熟稔海外資本市場(chǎng)，往往要求被投企業(yè)最終到海外上市。
（四）海外市場(chǎng)集聚效應(yīng)的影響。大量國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)通過(guò)協(xié)議控制的結(jié)構(gòu)到境外上市，在美國(guó)上市已經(jīng)形成氣候，受到各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資的熱烈追捧，估值水平很高，起到了正反饋?zhàn)饔?，吸引了更多的高新技術(shù)企業(yè)在早期就設(shè)立境外架構(gòu)，吸引海外股權(quán)投資基金入股投資，為日后赴美上市創(chuàng)造條件。
為促進(jìn)擬境外上市高新技術(shù)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”或“發(fā)行人”）規(guī)范運(yùn)作，充分發(fā)揮中國(guó)律師在公司境外上市過(guò)程的作用，防范可能涉及的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，特制定本指引。本指引由上海律協(xié)信息網(wǎng)絡(luò)與高新技術(shù)業(yè)務(wù)研究委員會(huì)起草，并非強(qiáng)制性或規(guī)范性規(guī)定，僅供本市律師為高新技術(shù)企業(yè)提供境外上市法律服務(wù)時(shí)參考。
1.2 本操作指引適用范圍
1.2.1本操作指引適用于中國(guó)律師在公司境外上市過(guò)程中提供相關(guān)法律服務(wù)時(shí)參考使用。
1.2.2 提供境外上市法律服務(wù)的中國(guó)律師可能受聘于境外上市的發(fā)行人和保存人/承銷(xiāo)商。
1.3 釋義及特別說(shuō)明
1.3.1境外上市是指國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)的公司以其境內(nèi)或以境外實(shí)體的名義，向境外投資者發(fā)行股票,并在境外證券交易所公開(kāi)上市。
1.3.2 境外上市從主體上分，主要包括直接上市和間接上市。境外直接上市即直接以國(guó)內(nèi)公司的名義向國(guó)外證券主管部門(mén)申請(qǐng)發(fā)行的登記注冊(cè)，并發(fā)行股票(或其它衍生金融工具 http://baike.baidu.com/view/728278.htm)，向當(dāng)?shù)刈C券交易所申請(qǐng)掛牌上市交易，目前根據(jù)上市地的不同，將境外直接上市的股票冠以當(dāng)?shù)孛Q(chēng)的首字母，如H股（香港）、N股（紐約）和S股（新加坡）等。境外間接上市則由境外公司以收購(gòu)、股權(quán)置換等方式取得國(guó)內(nèi)資產(chǎn)/權(quán)益的控制權(quán)，然后以該境外公司名義在境外交易所上市。間接上市主要有兩種形式：造殼上市和買(mǎi)殼上市。
1.3.3 造殼上市是指我國(guó)企業(yè)其股東在海外證券交易所所在地或該交易所允許的國(guó)家與地區(qū)，以獨(dú)資或合資的方式重新注冊(cè)一家境外公司，或收購(gòu)一家不具有上市資格的境外公司，并通過(guò)合法程序?qū)崿F(xiàn)該境外公司并購(gòu)境內(nèi)公司的股權(quán)或資產(chǎn)，進(jìn)而以該境外公司（發(fā)行人）的名義申請(qǐng)上市的一種上市方式。中國(guó)企業(yè)造殼上市可分為四種形式：控股上市、附屬上市、合資上市、分拆上市。
1.3.4 買(mǎi)殼上市是指中國(guó)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)已具備上市資格的境外殼公司，并將境內(nèi)權(quán)益公司的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)注入殼公司而實(shí)現(xiàn)間接在境外上市的一種方式。
1.3.5 境外存托憑證上市。指發(fā)行人公司為使其所發(fā)行的證券在另一國(guó)證券市場(chǎng)流通，而委托其所在國(guó)中間機(jī)構(gòu)（一般為銀行，稱(chēng)為保管銀行或受托銀行），并授權(quán)該中間機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托外的存托機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)匕l(fā)行代表該證券存托憑證，境外存托機(jī)構(gòu)根據(jù)委托在其所在國(guó)申請(qǐng)并操作存托憑證在外國(guó)證券交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)交易。
1.3.6 新浪模式（VIE架構(gòu)）。VIE，即variable interest entity，最初是一個(gè)財(cái)務(wù)概念，其實(shí)際含義是不通過(guò)持股的方式來(lái)實(shí)際控制一家公司，從而實(shí)現(xiàn)合并財(cái)務(wù)報(bào)表。VIE結(jié)構(gòu)這個(gè)詞在中國(guó)，通常是指境外特殊目的公司通過(guò)其在中國(guó)的全資子公司（WFOE）來(lái)以協(xié)議控制的方式控制一家內(nèi)資公司，從而實(shí)現(xiàn)該境外特殊目的公司對(duì)內(nèi)資公司的并表，進(jìn)而得以基于此在境外融資或上市。用于控制內(nèi)資公司的協(xié)議包括控制權(quán)、利潤(rùn)轉(zhuǎn)移協(xié)議、股權(quán)質(zhì)押協(xié)議等一系列合同。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司大多因?yàn)榻邮芫惩馊谫Y而成為“外資公司”，由于中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司大多因?yàn)榻邮芫惩馊谫Y而成為“外資公司”，但我國(guó)的相關(guān)法規(guī)和政策規(guī)定，很多互聯(lián)網(wǎng)牌照只能由中國(guó)的內(nèi)資公司持有，如工業(yè)和信息化部（MIIT）就明確規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容提供商的牌照（ICP）只能由內(nèi)資公司擁有，所以這些公司往往成立由內(nèi)地自然人控股的內(nèi)資公司持有經(jīng)營(yíng)牌照，用另外的合約來(lái)規(guī)定持有牌照的內(nèi)資公司與外資公司的關(guān)系。因?yàn)樾吕耸堑谝患也扇〈朔N方式在境外上市的企業(yè)，所以也被稱(chēng)為新浪模式。隨著不斷的實(shí)踐，這種模式也出現(xiàn)了很多變種，開(kāi)始在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市時(shí)廣泛使用，后來(lái)逐漸擴(kuò)展到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，是中國(guó)企業(yè)間接上市的主要模式之一。
第二章 境外上市過(guò)程中律師的主要職責(zé)
2.1 境外上市涉及的中介機(jī)構(gòu)
公司在境外上市過(guò)程中所需要的中介機(jī)構(gòu)包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)、券商、律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師、財(cái)經(jīng)公關(guān)、印刷商等。
2.2 境外上市過(guò)程中律師的作用
律師所起的作用貫穿于公司上市過(guò)程的始終，從前期準(zhǔn)備到上市申報(bào)，及至在上市掛牌后續(xù)工作中，律師都發(fā)揮著重要作用。由于律師執(zhí)業(yè)受到國(guó)家或地區(qū)地域的限制，一般應(yīng)有兩家以上的律師事務(wù)所為發(fā)行人、境內(nèi)企業(yè)以及券商提供法律服務(wù)，包括：發(fā)行人及境內(nèi)權(quán)益公司聘請(qǐng)的中國(guó)律師和境外律師、以及券商聘請(qǐng)的中國(guó)律師和境外律師；境外律師除擬上市地的律師外，還包括發(fā)行人注冊(cè)地的律師（如注冊(cè)地非上市地）。
2.3 境外上市過(guò)程中律師的職責(zé)
2.3.1 發(fā)行人及境內(nèi)權(quán)益公司律師的職責(zé)
（1）為境內(nèi)外公司重組提供法律意見(jiàn)；
（2）對(duì)董事、獨(dú)立董事、監(jiān)事進(jìn)行法律培訓(xùn)并出具培訓(xùn)備忘錄；
（3）為公司出現(xiàn)的法律問(wèn)題提供解決方案；
（4）協(xié)助券商或境外律師編寫(xiě)招股說(shuō)明書(shū)，并就有關(guān)問(wèn)題提出法律意見(jiàn)；
（5）負(fù)責(zé)所有董事會(huì)及股東大會(huì)的記錄；
（6）出具法律意見(jiàn)書(shū)（包括綜合法律意見(jiàn)書(shū)、物業(yè)法律意見(jiàn)書(shū)以及專(zhuān)項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)）；
（7）在上市申報(bào)過(guò)程中回答證券上市審核機(jī)構(gòu)的提問(wèn)問(wèn)題并出具法律意見(jiàn)書(shū)。
2.3.2 券商律師的職責(zé)
除公司（包括發(fā)行人和境內(nèi)權(quán)益公司）聘請(qǐng)律師外，券商（包括保薦人和主承銷(xiāo)商）也會(huì)或可能聘請(qǐng)境內(nèi)外律師，其主要職責(zé)如下：
（1）給券商提供與重組、發(fā)行和上市等有關(guān)的多方面的法律意見(jiàn)；
（2）參與起草招股說(shuō)明書(shū)；
（3）起草或協(xié)助起草承銷(xiāo)協(xié)議；
（4）與主承銷(xiāo)商共同辦理在境外發(fā)行與上市的注冊(cè)、登記事宜；
（5）與公司律師共同解決公司存在的法律問(wèn)題；
（6）審核各中介機(jī)構(gòu)出具的相關(guān)法律文件；
（7）向券商出具法律意見(jiàn)書(shū)。
第三章 境外上市各階段中國(guó)律師的職責(zé)和服務(wù)范圍
3.1 中國(guó)律師在境外上市前期的職責(zé)和服務(wù)范圍
由于發(fā)行人的權(quán)益公司在我國(guó)境內(nèi)，且該境內(nèi)權(quán)益公司是外商投資企業(yè)，因此，境外上市必然涉及我國(guó)的公司法、外商投資法、外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定，以及國(guó)家對(duì)公司管理所制定的一系列法律、法規(guī)及規(guī)范性文件。在上市預(yù)備期，中國(guó)律師應(yīng)適時(shí)介入上市的前期工作，其具體工作范圍包括以下六個(gè)方面：
3.1.1 為境內(nèi)外公司重組提供法律意見(jiàn)
（1）在境內(nèi)外公司重組時(shí)及時(shí)介入，為企業(yè)設(shè)計(jì)合法、可實(shí)施的重組方案；
（2）在重組方案實(shí)施過(guò)程中，對(duì)方案實(shí)施的合法性事宜發(fā)表明確的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。
3.1.2 為重組后的公司規(guī)范化運(yùn)作提供法律意見(jiàn)
（1）企業(yè)法人主體的存續(xù)不存在法律瑕疵；
（2）企業(yè)主營(yíng)項(xiàng)目符合《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》（2011），不屬于國(guó)家限制或禁止外商投資之列；
（3）立項(xiàng)手續(xù)符合國(guó)家相關(guān)規(guī)定；
（4）核查企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品是否列入國(guó)家生產(chǎn)許可證管理之列，或需要申領(lǐng)產(chǎn)品合格證，若尚未辦理的，應(yīng)建議企業(yè)盡快辦理；
（5）健全公司的法人治理結(jié)構(gòu)，使股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)運(yùn)作規(guī)則合理、合法；
（6）協(xié)助公司財(cái)務(wù)人員按照《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)則財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，并按照《企業(yè)所得稅法》規(guī)定依法納稅；
（7）按照《勞動(dòng)合同法》與員工簽訂勞動(dòng)合同，完善公司與員工之間的勞動(dòng)關(guān)系，依法繳納社會(huì)保險(xiǎn)；
（8）理順公司所擁有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)權(quán)屬，如土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)以及專(zhuān)利、商標(biāo)和著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)；
（9）建議公司按照環(huán)保等規(guī)定執(zhí)行，依照法定程序經(jīng)環(huán)保部門(mén)驗(yàn)收；
（10）妥善處理各類(lèi)已經(jīng)存在或潛在的訴訟、仲裁。
3.1.3 上市前的法律輔導(dǎo)
公司在上市工作正式開(kāi)始前，律師應(yīng)進(jìn)行上市前的法律輔導(dǎo)，公司的股東和管理層應(yīng)對(duì)擬上市所在國(guó)的證券法律體系、證券監(jiān)管機(jī)制、股票上市條件、申報(bào)程序及重大信息披露等制度作詳盡了解，以上工作均需要律師進(jìn)行輔導(dǎo)。
3.1.4 配合選定擬上市的證券交易所
律師配合公司選定擬上市的證券交易所，這取決于律師既能夠以其專(zhuān)業(yè)知識(shí)判斷境內(nèi)權(quán)益公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否符合國(guó)家規(guī)定，又能夠了解世界各地主要證券交易所對(duì)上市條件以及上市流程所制定的上市規(guī)則之間的對(duì)照，準(zhǔn)確判斷公司股票在選定的證券交易所上市的把握性以及可能存在的法律問(wèn)題。
3.1.5 協(xié)助公司尋找及選擇境外中介機(jī)構(gòu)
律師通過(guò)大量的境外上市業(yè)務(wù)，已經(jīng)與世界各地從事證券服務(wù)的律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師、保薦機(jī)構(gòu)、承銷(xiāo)商等中介機(jī)構(gòu)建立了友好協(xié)作關(guān)系，并了解該等機(jī)構(gòu)的資信及資深程度，能夠向公司推薦更具專(zhuān)業(yè)能力的股票上市運(yùn)作機(jī)構(gòu)。
在協(xié)助公司挑選中介機(jī)構(gòu)時(shí)應(yīng)重點(diǎn)考慮以下幾個(gè)方面：
（1）中介機(jī)構(gòu)的背景情況；
（2）項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)；
（3）經(jīng)驗(yàn)；
（4）機(jī)制的穩(wěn)定性；
（5）公關(guān)和研究能力。
3.1.6 發(fā)現(xiàn)并處理股票上市可能存在的任何法律障礙
企業(yè)在運(yùn)作過(guò)程中難免存在一些法律問(wèn)題，而在其向外商投資企業(yè)過(guò)渡及以外商投資企業(yè)特殊主體存續(xù)過(guò)程中，同樣會(huì)存在一些不適應(yīng)，乃至存在更多的法律問(wèn)題，這都要求中國(guó)律師以其專(zhuān)業(yè)知識(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并及時(shí)排除上市申報(bào)過(guò)程中可能存在的任何法律障礙。
3.2 中國(guó)律師在發(fā)行人上市申報(bào)過(guò)程中的職責(zé)和服務(wù)范圍
中國(guó)律師在發(fā)行人上市申報(bào)過(guò)程中應(yīng)就發(fā)行人內(nèi)權(quán)益公司所涉及的中國(guó)法律事宜出具相關(guān)備忘錄、綜合法律意見(jiàn)書(shū)、物業(yè)法律意見(jiàn)、專(zhuān)項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)，并就證券發(fā)行地審核機(jī)構(gòu)提問(wèn)所涉及的中國(guó)法律意見(jiàn)出具法律意見(jiàn)書(shū)。具體職責(zé)及服務(wù)范圍如下：
3.2.1 起草、出具境內(nèi)公司歷史沿革備忘錄
3.2.2 起草境內(nèi)公司稅務(wù)備忘錄
3.2.3 起草、出具綜合法律意見(jiàn)書(shū)
3.2.4 起草、出具物業(yè)法律意見(jiàn)書(shū)
3.2.5 在證券交易所審核階段出具補(bǔ)充法律意見(jiàn)書(shū)
在審核階段，證券交易所通常會(huì)提出問(wèn)題，需要公司或各中介機(jī)構(gòu)予以回答。律師在此階段中，一般僅就證券交易所明確向律師提出的問(wèn)題逐一發(fā)表法律意見(jiàn)。
3.3 中國(guó)律師在發(fā)行人上市后的職責(zé)和服務(wù)范圍
3.3.1 依據(jù)中國(guó)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的相關(guān)規(guī)定，對(duì)發(fā)行人境內(nèi)權(quán)益公司的合規(guī)性經(jīng)營(yíng)提供規(guī)范性意見(jiàn)；
3.3.2 審核應(yīng)予披露的重大事項(xiàng)；
3.3.3 為財(cái)務(wù)報(bào)告中涉及境內(nèi)權(quán)益公司的相關(guān)法律問(wèn)題提供法律意見(jiàn)。
3.4 中國(guó)律師在發(fā)行人境內(nèi)外重組過(guò)程中的核心工作
3.4.1 有限責(zé)任公司變更設(shè)立股份有限公司（適用于境外直接上市企業(yè)）
3.4.1.1 設(shè)計(jì)并實(shí)施改制重組方案
1、設(shè)計(jì)改制方案，確定并調(diào)整有限公司的股東及其出資數(shù)額、出資方案和出資比例；
2、配合有限責(zé)任公司召開(kāi)董事會(huì)、股東會(huì)，決議整體變更設(shè)立股份有限公司；
3、擬訂股份有限公司的章程、三會(huì)議事規(guī)則等法律文件；
4、向工商行政管理部門(mén)申請(qǐng)并取得股份有限公司名稱(chēng)預(yù)先核準(zhǔn)通知書(shū)；
5、通知相關(guān)合同的對(duì)方及債權(quán)人。
3.4.1.2 成立股份有限公司
1、協(xié)助公司確定擬設(shè)立股份有限公司的董事會(huì)候選人、監(jiān)事會(huì)候選人、公司組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及各部門(mén)人員配備；
2、擬訂會(huì)議文件并協(xié)助公司召開(kāi)首次股東大會(huì)（或創(chuàng)立大會(huì)）；
3、向工商行政管理部門(mén)報(bào)送有關(guān)文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。
3.4.1.3 辦理相關(guān)變更、登記手續(xù)
1、協(xié)助股份有限公司取得《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》；
2、協(xié)助股份有限公司辦理房屋、土地使用權(quán)等權(quán)利主體變更登記手續(xù)；
3、協(xié)助辦理各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所必須的資格、資質(zhì)、許可、批準(zhǔn)等的主體變更手續(xù)或重新辦理新的資格、資質(zhì)或許可；
4、協(xié)助股份有限公司辦理其他相關(guān)政府登記事項(xiàng)，如勞動(dòng)保險(xiǎn)、稅務(wù)登記、銀行賬戶(hù)等事項(xiàng)的變更或重新辦理登記。
3.4.2 新浪模式（VIE）法律架構(gòu)的設(shè)計(jì)和實(shí)施
1、設(shè)計(jì)境內(nèi)外改制重組方案，確定并調(diào)整股東及其出資數(shù)額、出資方案和出資比例以及境內(nèi)外法律架構(gòu)；
2、根據(jù)改制重組方案，協(xié)調(diào)境外律師或中介機(jī)構(gòu)設(shè)立相關(guān)的離岸公司；
3、根據(jù)改制重組方案，協(xié)調(diào)境外律師或中介機(jī)構(gòu)設(shè)立境外擬上市主體；
4、配合境外擬上市主體在境內(nèi)設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)(WFOE)；
4、起草并配合各方簽署《管理及顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議》、《業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)協(xié)議》、《貸款協(xié)議》、《股權(quán)質(zhì)押協(xié)議》、《認(rèn)股選擇權(quán)協(xié)議》、《投票權(quán)協(xié)議》等與VIE法律架構(gòu)相關(guān)的法律文件。
須說(shuō)明的是，目前VIE法律架構(gòu)在境內(nèi)外證券監(jiān)管方面均存在一定的不確定性，尤其是可能面臨政策風(fēng)險(xiǎn)、外匯管制風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等。
第四章 境外各主要交易所的上市要求和程序
4.1 中國(guó)香港地區(qū)
香港證券市場(chǎng)的主要組成部分是股票市場(chǎng)，并有主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之分。
4.1.1 主板上市要求
（1）發(fā)行人及其業(yè)務(wù)必須為交易所認(rèn)為適宜上市者。全部或大部分資產(chǎn)為現(xiàn)金或短期證券的發(fā)行人（投資公司除外）一般不會(huì)被視為適宜上市；
（2）新申請(qǐng)人必須在基本相同的管理層管理下，具備一般不少于3年的營(yíng)業(yè)記錄。在該段期間，最近一年的股東應(yīng)占溢利不得少于2000萬(wàn)港元；再之前兩年累計(jì)的股東應(yīng)占溢利不得低于3000萬(wàn)港元；
（3）新申請(qǐng)人上市時(shí)的預(yù)計(jì)市值不得少于1億港元，其中由公眾人士持有的證券的預(yù)計(jì)市值不得少于5000萬(wàn)港元；
（4）確保上市證券有一公開(kāi)市場(chǎng)：
A．任何類(lèi)別的上市證券任何時(shí)候均須有25%為公眾人士所持有。若發(fā)行人上市時(shí)的預(yù)計(jì)市值逾40億港元，公眾人士所持有的比率可降低至10%；
B．如為新類(lèi)別的證券上市，每發(fā)行100萬(wàn)港元的證券，一般須有不少于3名股東，而股東數(shù)目最少為100名。
（5）新申請(qǐng)人必須作出一切所需安排，使其證券符合香港市場(chǎng)交易及結(jié)算所規(guī)定的資格條件，在其中央結(jié)算系統(tǒng)寄存、交收及結(jié)算。
對(duì)于基建工程公司、礦務(wù)公司、海外發(fā)行人及一些內(nèi)部發(fā)行人申請(qǐng)上市，交易所另有特別或附加的上市要求，詳情請(qǐng)參閱《證券上市規(guī)則》。
4.1.2 創(chuàng)業(yè)板上市要求
1、對(duì)發(fā)行人的要求：
（1）新申請(qǐng)人須專(zhuān)注于一項(xiàng)業(yè)務(wù)，綜合企業(yè)及投資公司不符合資格，不屬于接納對(duì)象；
（2）兩年活躍業(yè)務(wù)記錄， 但不設(shè)最低盈利規(guī)定；
（3）最低公眾持股量達(dá)已發(fā)行股本的20%或3000萬(wàn)港元（以較高者為準(zhǔn)）；
（4）公司自由決定采用何種招股機(jī)制；
（5）公司管理方面須設(shè)立審計(jì)委員會(huì)， 聘任有資質(zhì)的會(huì)計(jì)師及至少兩名獨(dú)立董事；
（6）禁售股份的限制，管理層股東為兩年，戰(zhàn)略投資者為半年。
2、信息披露的要求：
（1）上市發(fā)行人有持續(xù)義務(wù)全面及適時(shí)披露有關(guān)資料；
（2）新上市申請(qǐng)人須于其首次上市文件中詳細(xì)說(shuō)明其上市文件刊發(fā)前24個(gè)月內(nèi)所從事的活躍業(yè)務(wù)記錄及其業(yè)務(wù)目標(biāo)；
（3）上市發(fā)行人須公布經(jīng)審核年度賬目以及半年及季度報(bào)告（該半年及季度報(bào)告無(wú)須經(jīng)過(guò)審核）；
（4）上市發(fā)行人各董事共同及個(gè)別地負(fù)責(zé)確保發(fā)行人全面遵從該等披露責(zé)任及根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》發(fā)行須履行的所有其他責(zé)任；
（5）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)要求有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)要隨時(shí)披露，但主板市場(chǎng)H股只要求在招股書(shū)中披露風(fēng)險(xiǎn)，上市后則沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)披露的要求；
（6）信息披露的方法在香港交易所為創(chuàng)業(yè)板而設(shè)的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)頁(yè)刊登資料。
上市公司無(wú)須在報(bào)刊刊登付費(fèi)公告披露資料。
3、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求：
（1）境內(nèi)企業(yè)上市范圍
凡符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)《境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引》條件的國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)及其他所有制形式的企業(yè)，在依法設(shè)立股份有限公司后，均可自愿由上市推薦人代表其向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)按程序依法審批。
（2）境內(nèi)企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的條件
A．經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)，依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作的股份有限公司；
B．公司及其主要發(fā)起人符合國(guó)家有關(guān)法規(guī)和政策，在最近兩年內(nèi)沒(méi)有重大違法違規(guī)行為；
C．符合香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則規(guī)定的條件；
D．上市保薦人認(rèn)為公司具備發(fā)行上市的可行性并依照規(guī)定承擔(dān)保薦責(zé)任；
E．國(guó)家科技部認(rèn)證的高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)先批準(zhǔn)。
（3）境內(nèi)企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市須向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的文件
A．公司申請(qǐng)報(bào)告，內(nèi)容應(yīng)包括：公司沿革及業(yè)務(wù)狀況、股本結(jié)構(gòu)、籌資用途及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)及籌資成本等；
B．上市保薦人對(duì)公司發(fā)行上市可行性出具的分析意見(jiàn)及承銷(xiāo)意向報(bào)告；
C．公司設(shè)立批準(zhǔn)文件，包括營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、企業(yè)代碼證（復(fù)印件）；
D．境內(nèi)律師事務(wù)所就公司及其主要發(fā)起人是否符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定和政策，以及在最近兩年內(nèi)是否有重大違法違規(guī)行為出具的法律意見(jiàn)書(shū)；
E．會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告；
F．凡有國(guó)有股權(quán)的公司，須出具國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)關(guān)于國(guó)有股份管理的批復(fù)文件；
G．較完備的招股說(shuō)明書(shū)；
H．證監(jiān)會(huì)要求的其他文件。
（4）境內(nèi)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市的審批程序
A．在向香港交易所提交上市申請(qǐng)3個(gè)月前，保薦人須代表公司向證監(jiān)會(huì)提交《指引》第二部分（一）至（三）項(xiàng)文件，同時(shí)抄報(bào)有關(guān)省級(jí)人民政府和國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)；
B．證監(jiān)會(huì)就公司是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和利用外資政策及其他有關(guān)規(guī)定會(huì)商國(guó)家發(fā)改委；
C．經(jīng)初步審核，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部自收到公司的上述申請(qǐng)文件之日起20個(gè)工作日內(nèi)，就是否同意正式受理其申請(qǐng)函告公司，抄送相關(guān)部委，不同意受理的說(shuō)明理由；
D．證監(jiān)會(huì)同意正式受理其申請(qǐng)的公司，須向證監(jiān)會(huì)提交《指引》第二部分（四）至（八）項(xiàng)文件，申請(qǐng)文件齊備，經(jīng)審核合規(guī)，而且在正式受理期間商務(wù)部、外匯局和國(guó)資委（如涉及國(guó)有股權(quán)）等部門(mén)未提出反對(duì)意見(jiàn)的，證監(jiān)會(huì)在10個(gè)工作日內(nèi)予以批準(zhǔn)。經(jīng)批準(zhǔn)后，公司方可向香港交易所提交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)；
4.1.1 H股上市條件
（1）符合我國(guó)有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)章；
（2）籌資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定；
（3）凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過(guò)去一年稅后利潤(rùn)不少于6000萬(wàn)元人民幣，并有增長(zhǎng)潛力，按合理預(yù)期市盈率計(jì)算，籌資額不少于5000萬(wàn)美元；
（4）具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平；
（5）上市后分紅派息有可靠的外匯來(lái)源，符合國(guó)家外匯管理的有關(guān)規(guī)定；
（6）符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。
4.2 美國(guó)
4.2.1 紐交所主板
紐約證券交易所（NYSE）是中國(guó)大型企業(yè)除香港以外選擇最多的外國(guó)證券交易所。其上市的形式包括美國(guó)存托憑證（ADR）、全球存托憑證（GDR）和紐約注冊(cè)股票或一般股票。
4.2.1.1 發(fā)行規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)
（一）美國(guó)公司標(biāo)準(zhǔn)：
1、股東數(shù)量
（1）2000個(gè)持100股以上的美國(guó)股東；或者
（2）2200個(gè)股東，最近6個(gè)月的月交易量為10萬(wàn)股；或者
（3）500個(gè)股東，最近12個(gè)月的月交易量為100萬(wàn)股。
2、公眾持股數(shù)量：110萬(wàn)股
3、公開(kāi)交易的股票的市場(chǎng)值總和為4000萬(wàn)美元。
（二）非美國(guó)公司標(biāo)準(zhǔn)：
1、股東數(shù)量：100股以上的股東人數(shù)不少于5000名；
2、公眾持股數(shù)量：社會(huì)公眾持股數(shù)量不少于250萬(wàn)股；
3、公司的股票市值不少于1億元。
4.2.1.2 財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)（可任選其一）
（一）美國(guó)公司標(biāo)準(zhǔn)
1、稅前收入標(biāo)準(zhǔn)：在最近3年的總和為1000萬(wàn)美元，其中最近2年中的每1年收入為200萬(wàn)美元，第三年必須盈利；
2、現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)于全球市場(chǎng)總額不低于5億美元、最近1年收入不少于1億美元的公司，最近3年的現(xiàn)金流量總和為2500萬(wàn)美元（3年報(bào)告均為正數(shù)）；
3、純?cè)u(píng)估值標(biāo)準(zhǔn)：最近1個(gè)財(cái)政年度的收入至少為7500萬(wàn)美元，全球市場(chǎng)總額達(dá)7.5億美元；
4、關(guān)聯(lián)公司標(biāo)準(zhǔn)：擁有至少5億美元的市場(chǎng)資本；發(fā)行公司至少有12個(gè)月的營(yíng)運(yùn)歷史；關(guān)聯(lián)公司有良好的信譽(yù)；關(guān)聯(lián)上市公司保持實(shí)體的控制。
（二）非美國(guó)公司標(biāo)準(zhǔn)
1、稅前收入標(biāo)準(zhǔn)：在最近3年的總和為1億美元，其中最近2年中的每1年收入為2500萬(wàn)美元；
2、現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)于全球市場(chǎng)總額不低于5億美元、最近1年收入不少于1億美元的公司，最近3年的現(xiàn)金流量總和為1億美元，其中最近2年中的每1年收入為2500萬(wàn)美元；
3、純?cè)u(píng)估值標(biāo)準(zhǔn)：同美國(guó)公司標(biāo)準(zhǔn)；
4、關(guān)聯(lián)公司標(biāo)準(zhǔn)：同美國(guó)公司標(biāo)準(zhǔn)。
4.2.2 納斯達(dá)克
納斯達(dá)克（NASDAQ）市場(chǎng)上市板塊分全球精選市場(chǎng)（Global Select Market,GSM）、全球市場(chǎng)（Global Market,GM）、資本市場(chǎng)（Capital Market,CM）三個(gè)層次，全球精選市場(chǎng)主要面向具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的、大市值、流動(dòng)性好的公司，全球市場(chǎng)主要面向大中市值、流動(dòng)性好的公司，資本市場(chǎng)主要面向中小型公司。
4.2.2.1 全球精選市場(chǎng)的上市條件（至少滿(mǎn)足下列四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之一）
| 條件 |
標(biāo)準(zhǔn)1 |
標(biāo)準(zhǔn)2 |
標(biāo)準(zhǔn)3 |
標(biāo)準(zhǔn)4 |
| 稅前收入 |
前3個(gè)財(cái)政年度累計(jì)不低于110萬(wàn)美元；其中每?jī)蓚€(gè)財(cái)政年度超過(guò)22萬(wàn)美元；近3年每個(gè)財(cái)政年度不低于0 |
無(wú) |
無(wú) |
無(wú) |
| 流動(dòng)性資金 |
無(wú) |
前3個(gè)財(cái)政年度累計(jì)不低于275萬(wàn)美元；每個(gè)財(cái)政年度不低于0 |
無(wú) |
無(wú) |
| 市值 |
|
過(guò)去12個(gè)月不低于5500萬(wàn)美元 |
過(guò)去12個(gè)月不低于850萬(wàn)美元 |
1600萬(wàn)美元 |
| 凈收入 |
無(wú) |
上一財(cái)政年度不低于1100萬(wàn)美元 |
上一財(cái)政年度不低于900萬(wàn)美元 |
無(wú) |
| 總資產(chǎn) |
無(wú) |
無(wú) |
無(wú) |
最近完成的財(cái)政年度為800萬(wàn)美元 |
| 股東權(quán)益 |
無(wú) |
無(wú) |
無(wú) |
550萬(wàn)美元 |
| 每股最低市值 |
4美元 |
4美元 |
4美元 |
4美元 |
| 做市商數(shù)量 |
3或4個(gè) |
3或4個(gè) |
3或4個(gè) |
3或4個(gè) |
4.2.2.2 全球市場(chǎng)的上市條件（至少滿(mǎn)足下列四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之一）
| 條件 |
標(biāo)準(zhǔn)1 |
標(biāo)準(zhǔn)2 |
標(biāo)準(zhǔn)3 |
標(biāo)準(zhǔn)4 |
| 稅前持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入 |
10萬(wàn)美元 |
無(wú) |
無(wú) |
無(wú) |
| 股東權(quán)益 |
150萬(wàn)美元 |
無(wú) |
無(wú) |
無(wú) |
| 上市證券的市值 |
無(wú) |
無(wú) |
750萬(wàn)美元 |
無(wú) |
| 總資產(chǎn)和總收入（最近一個(gè)財(cái)政年度或過(guò)去三個(gè)財(cái)政年度中的兩個(gè)） |
無(wú) |
無(wú) |
無(wú) |
750萬(wàn)美元和750萬(wàn)美元 |
| 公眾持股數(shù)量 |
11萬(wàn)股 |
11萬(wàn)股 |
11萬(wàn)股 |
11萬(wàn)股 |
| 公眾持股市值 |
80萬(wàn)美元 |
180萬(wàn)美元 |
200萬(wàn)美元 |
200萬(wàn)美元 |
| 每股最低市值 |
4美元 |
4美元 |
4美元 |
4美元 |
| 股東人數(shù) |
400 |
400 |
400 |
400 |
| 做市商數(shù)量 |
3或4個(gè) |
3或4個(gè) |
3或4個(gè) |
3或4個(gè) |
| 經(jīng)營(yíng)歷史年限 |
無(wú) |
2年 |
無(wú) |
無(wú) |
4.2.2.3 資本市場(chǎng)的上市條件（至少滿(mǎn)足下列三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之一）
| 條件 |
標(biāo)準(zhǔn)1 |
標(biāo)準(zhǔn)2 |
標(biāo)準(zhǔn)3 |
| 股東權(quán)益 |
50萬(wàn)美元 |
40萬(wàn)美元 |
40萬(wàn)美元 |
| 公眾持股權(quán)益 |
150萬(wàn)美元 |
150萬(wàn)美元 |
150萬(wàn)美元 |
| 股東人數(shù) |
300 |
300 |
300 |
| 經(jīng)營(yíng)歷史年限 |
2年 |
無(wú) |
無(wú) |
| 上市證券的市值 |
無(wú) |
500萬(wàn)美元 |
無(wú) |
| 總資產(chǎn)和總收入（最近一個(gè)財(cái)政年度或過(guò)去三個(gè)財(cái)政年度中的兩個(gè)） |
無(wú) |
無(wú) |
75萬(wàn)美元 |
| 每股最低市值 |
4美元 |
4美元 |
4美元 |
| 做市商數(shù)量 |
3個(gè) |
3個(gè) |
3個(gè) |
4.2.3 柜臺(tái)交易（OCTBB）
柜臺(tái)市場(chǎng) (Over the Counter Bulletin Board, OTCBB) ，是全美證券商協(xié)會(huì)（NASD）管理的柜臺(tái)證券交易實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)服務(wù)系統(tǒng)，為不在NYSE、NASDAQ掛牌交易的權(quán)益證券、認(rèn)股證券、基金單位、美國(guó)存托憑證（ADRs）以及直接私募計(jì)劃（DPPs）提供及時(shí)報(bào)價(jià)、成交價(jià)和成交量等信息。OTCBB的證券必須通過(guò)做市商交易，證券不可同時(shí)在OTCBB和NASDAQ市場(chǎng)掛牌交易買(mǎi)賣(mài)，但是，證券有可能在同一交易日由OTCBB移至NASDAQ市場(chǎng)掛牌交易或由NASDAQ市場(chǎng)下市而移至OTCBB進(jìn)行交易。符合以下條件的企業(yè)更適合選擇OTCBB交易：（1）企業(yè)資金規(guī)模不大；（2）具有很強(qiáng)的成長(zhǎng)性；（3）希望拓展美國(guó)市場(chǎng)；（4）有美國(guó)投資者看好的營(yíng)業(yè)優(yōu)勢(shì)。
4.2.3.1 柜臺(tái)市場(chǎng)直接上市的條件：
1、企業(yè)凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)美元；
2、近12個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入不少于1000萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)不少于200萬(wàn)美元；
3、在過(guò)去兩年的收入及盈利年增長(zhǎng)率不低于20%。
4.2.3.2 柜臺(tái)市場(chǎng)買(mǎi)殼上市（定義詳見(jiàn)1.3.4）
1、融資型反向收購(gòu)（Alternative Public Offering, APO）模式,即中國(guó)企業(yè)的海外控股公司在完成與美國(guó)OTCBB市場(chǎng)殼公司反向收購(gòu)交易（買(mǎi)殼上市）同時(shí)，向國(guó)際私募股權(quán)投資者定向募集資金；
2、特別并購(gòu)上市(Special Purpose Acquisition Corporation ，SPAC)模式，即一家在美國(guó)OTCBB市場(chǎng)上市的殼公司先進(jìn)行千萬(wàn)美元級(jí)別的募資，再收購(gòu)一家中國(guó)企業(yè)作“資產(chǎn)注入”。
4.2.3.3 柜臺(tái)市場(chǎng)買(mǎi)殼上市后的再融資
1、權(quán)益性融資
（1）新股增發(fā)(Rights Offering)
（2）二級(jí)發(fā)售（Secondary Offering）
（3）遠(yuǎn)期憑證（Warrants）
（4）資本私募（Private Placement）
（5）州內(nèi)發(fā)售和小資本發(fā)售
（6）私人基金和風(fēng)險(xiǎn)基金
2、債務(wù)性融資
（1）銀行貸款
（2）債券發(fā)行
（3）其他貸款形式（短期貸款）
4.2.4 美國(guó)存托憑證（ADRs）（詳見(jiàn)1.3.5的釋義）
美國(guó)存托憑證（ADRs）有四類(lèi)，分別是一級(jí)ADR、二級(jí)ADR、三級(jí)ADR和144A私募。其中三級(jí)ADR發(fā)行程序與企業(yè)境外上市融資的程序相近，但就發(fā)展趨勢(shì)而言，三級(jí)ADR是一種非常有前景的境外上市方式。目前較多境內(nèi)公司在香港主板發(fā)行上市的同時(shí)，將一部分股份轉(zhuǎn)換為ADR在紐交所上市，不僅實(shí)現(xiàn)了在香港和美國(guó)同時(shí)上市融資的目的，而且簡(jiǎn)化了上市手續(xù)，節(jié)約了交易費(fèi)用。
4.3 英國(guó)
倫敦證券交易所是世界主要的證券交易中心之一，也是世界上唯一一家可以在同一監(jiān)管體系下實(shí)現(xiàn)股票兩地同時(shí)上市和交易的交易所集團(tuán)，提供包括主板市場(chǎng)、高增長(zhǎng)市場(chǎng)（AIM）和科技板市場(chǎng)。
4.3.1 外國(guó)公司在倫敦主板市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)：
1、申請(qǐng)人必須依法注冊(cè)成立
申請(qǐng)人必須是通過(guò)正當(dāng)途徑注冊(cè)成立的公司法人，或者是根據(jù)本國(guó)法律設(shè)立并遵守該國(guó)法律；
2、必須擁有法定的最低市場(chǎng)資本
申請(qǐng)證券在倫敦上市公司的市場(chǎng)資本不得少于100萬(wàn)美元，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)與歐共體法令的要求是一致的；
3、應(yīng)有公司3年以上的經(jīng)營(yíng)記錄；
公司一般須有3年以上的經(jīng)營(yíng)記錄，并應(yīng)上交最近3年的匯總審計(jì)賬目。已在其他主要交易所上市的申請(qǐng)公司還必須保證其財(cái)務(wù)信息是在申請(qǐng)前12個(gè)月內(nèi)編制的。
4、須有25%的股份為社會(huì)大眾所持有
根據(jù)歐共體法令，各級(jí)上市公司證券在上市時(shí)必須有25%的股份為社會(huì)大眾所持有，并且公司上市后大眾持股數(shù)不得低于這個(gè)數(shù)字。外國(guó)的申請(qǐng)上市公司應(yīng)注意，一般大型股東，特別是持任何一級(jí)股份5%以上的機(jī)構(gòu)股東，不能被視為社會(huì)大眾持股的一部分。
5、公司的管理必須具有延續(xù)性
公司的董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層應(yīng)能顯示出為其公司經(jīng)營(yíng)記錄所承擔(dān)的責(zé)任。
公司的董事會(huì)作為一個(gè)集體必須有足夠的專(zhuān)業(yè)知識(shí)來(lái)管理公司，并且董事會(huì)成員在公司的責(zé)任與他們其他的私人和社會(huì)責(zé)任沒(méi)有利益沖突。
6、大型機(jī)構(gòu)股東所有行動(dòng)的獨(dú)立性
如果申請(qǐng)上市公司有大型機(jī)構(gòu)股東（一般指持有30%以上股份的股東），則應(yīng)向倫敦交易所保證該股東的所有行動(dòng)都是獨(dú)立的。
對(duì)中國(guó)公司來(lái)說(shuō)，如果公司發(fā)行數(shù)種股票，如在國(guó)內(nèi)發(fā)行A股又在境外發(fā)行股票，則應(yīng)在上市公告書(shū)內(nèi)列出每種股票的權(quán)益，明確提出潛在的利益沖突和解決沖突的監(jiān)管方法。
7、編制規(guī)范的上市說(shuō)明書(shū)
公司須按倫敦交易所規(guī)范要求編制上市說(shuō)明書(shū)，發(fā)起人需使用英語(yǔ)發(fā)布有關(guān)信息。
4.3.2 高增長(zhǎng)市場(chǎng)（AIM）的上市標(biāo)準(zhǔn)：
1、必須委派一位保薦人和指定經(jīng)紀(jì)人；
2、根據(jù)本國(guó)法律合法成立的公司，且為公眾公司和同類(lèi)公司；
3、公司的會(huì)計(jì)賬目符合英國(guó)或美國(guó)的通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；
4、具有兩年的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利記錄。如果不符合該條件，董事和雇員必須同意自進(jìn)入AIM之日起，至少一年內(nèi)不得出售其持有的該公司證券所擁有的任何權(quán)益。
5、發(fā)行人上市要求：
（1）無(wú)最小發(fā)行規(guī)模的限制；
（2）接受處于創(chuàng)業(yè)階段無(wú)盈利企業(yè)；
（3）多種發(fā)行上市方式可行，例如：公開(kāi)發(fā)售、機(jī)構(gòu)配售、僅掛牌等；
（4）無(wú)最低公眾持股比例的要求；
（5）上市文件由指定保薦人而非英國(guó)上市監(jiān)管局或交易所審閱；
（6）自始至終聘請(qǐng)保薦人。
4.4 德國(guó)
德國(guó)證券交易市場(chǎng)由德國(guó)各地之證券交易所組成，證券交易市場(chǎng)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)是聯(lián)邦金融管理局。德國(guó)現(xiàn)有六個(gè)證券交易所，交易之商品為股票、債券、認(rèn)購(gòu)權(quán)證與選擇權(quán)等。
目前德國(guó)證券市場(chǎng)管理分類(lèi)方式與歐盟規(guī)定一致，每個(gè)交易所可經(jīng)營(yíng)二種市場(chǎng)：管理市場(chǎng)（Regulated Market）和開(kāi)放市場(chǎng)（Open Market）。
依據(jù)歐盟的規(guī)定，在歐盟境內(nèi)的證券市場(chǎng)主要分為兩類(lèi)，公司若要在歐盟境內(nèi)籌資，必須選擇其一：一為歐盟規(guī)范之官方市場(chǎng)（EU－Regulated Market），另一為非官方管理市場(chǎng)（Regulated Unofficial Market）。前者直接遵循歐盟法規(guī)，后者則由境內(nèi)的各交易所自行規(guī)范。由于德國(guó)是歐盟的核心成員，為符合歐盟之規(guī)范，德國(guó)證券監(jiān)管部門(mén)將其原有的官方市場(chǎng)和管理市場(chǎng)合并為單一的管理市場(chǎng)，將其歸入歐盟認(rèn)定之官方市場(chǎng)之下，其定義與進(jìn)入條件主要規(guī)定在證券交易法（German Securities Trading Act）、證券交易管理規(guī)定（Stock Exchange Admission Regulation）和交易規(guī)則（Exchange Rules）等法規(guī)中。同時(shí)，將現(xiàn)有的開(kāi)放市場(chǎng)劃至歐盟認(rèn)定的非官方管理市場(chǎng)架構(gòu)之下,其進(jìn)入條件由境內(nèi)各交易所自行制定的交易規(guī)則（Exchange Rules）規(guī)定。
上述不同市場(chǎng)的信息揭露透明度的要求亦不同，要進(jìn)入管理市場(chǎng)必須至少符合一般標(biāo)準(zhǔn)（General Standard）和高級(jí)標(biāo)準(zhǔn)（Prime Standard）之規(guī)定，其中又以高級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的信息揭露要求較高，符合全球性的規(guī)定。進(jìn)入開(kāi)放市場(chǎng)則僅需符合參加標(biāo)準(zhǔn)（Entry Standard）與第一報(bào)價(jià)類(lèi)板（First Quotation Board），主要是便于成長(zhǎng)性高的中小型企業(yè)快速且以較低成本進(jìn)入德國(guó)資本市場(chǎng)募集資金。
4.4.1 一般市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)：
1、成立年限：三年；
2、最小市值（若市值無(wú)法估計(jì)時(shí)，以資本額計(jì)算）：125萬(wàn)歐元；
3、申請(qǐng)人發(fā)行無(wú)面值股票，則股本發(fā)行量至少為10,000股；
4、公眾流通量（Free Float）超過(guò)25%；
5、公開(kāi)說(shuō)明書(shū)需要包括發(fā)行人之經(jīng)營(yíng)及法令環(huán)境、最近三年度之資產(chǎn)負(fù)責(zé)表、損益表、現(xiàn)金流量表及相關(guān)附注，和最近一年度之經(jīng)理人報(bào)告；
6、按國(guó)際融資的語(yǔ)言提供符合歐盟要求的招股說(shuō)明書(shū)；
7、采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）；
8、公告語(yǔ)言為德文或斯文（外國(guó)發(fā)行人）。
4.4.2 高級(jí)市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)：
1、須以一般標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)上市之全數(shù)股份申請(qǐng)上市；
2、其余同一般市場(chǎng)。
但在高級(jí)市場(chǎng)上市的公司應(yīng)履行以下持續(xù)義務(wù)：
（1）公司在報(bào)告期之后2個(gè)月內(nèi)公布季度報(bào)告；
（2）每年至少為機(jī)構(gòu)投資者提供一份研究報(bào)告；
（3）每年至少召開(kāi)一次獨(dú)立分析師報(bào)告會(huì)。
4.4.3 初級(jí)市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)：
1、成立年限：1年（有例外情形）；
2、采用公開(kāi)承銷(xiāo)：公開(kāi)說(shuō)明書(shū)需經(jīng)主管機(jī)關(guān)（National Regulator）審核通過(guò)；
3、采用私募者（Private Placement），需附提供予投資人之文件，而該文件系由申請(qǐng)公司承擔(dān)全部責(zé)任；
4、保薦人（Admission Sponsor）需對(duì)申請(qǐng)公司是否符合參加標(biāo)準(zhǔn)之相關(guān)規(guī)范，及復(fù)核公司是否達(dá)到相關(guān)透明度之要求出具報(bào)告；
5、需指定一位協(xié)助申請(qǐng)上市之證券商（Listing Partner，即德意志交易所上市合作伙伴）；
6、需提供公司檔案包括：最近一個(gè)月內(nèi)之商業(yè)登記文件、股份總數(shù)及金額、公眾流通量相關(guān)細(xì)節(jié)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、主辦承銷(xiāo)商（Lead Broker）之名稱(chēng)、公司成立日期、會(huì)計(jì)原則及年度結(jié)束日、董事會(huì)及監(jiān)察人名單、營(yíng)業(yè)項(xiàng)目及產(chǎn)品；
7、采用本國(guó)或國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（包括National GAAP,IFRS,US GAAP等）；
8、按照國(guó)際融資的語(yǔ)言提供符合歐盟要求的招股說(shuō)明書(shū)；
9、公告使用語(yǔ)言為德文或英文。
4.4.4 公開(kāi)市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)：
1、采用本國(guó)或國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（包括National GAAP,IFRS,US GAAP等）；
2、資本額至少25萬(wàn)歐元；
3、無(wú)成立年限、年費(fèi)及財(cái)務(wù)報(bào)表揭露之規(guī)定；
4、按照國(guó)際融資的語(yǔ)言提供符合歐盟要求的招股說(shuō)明書(shū)；
5、公告使用語(yǔ)言為德文或英文。
4.5 日本
東京證券交易市場(chǎng)雖然名列世界三大證券交易所之列，但其對(duì)外國(guó)公司的態(tài)度一直較為保守，外國(guó)公司原則上必須上市已交割完畢的享有表決權(quán)的普通股票，已上市的外國(guó)公司也可申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)股票。發(fā)行人發(fā)行股票的每股投票權(quán)必須原則上相等，不能有任何流動(dòng)性和投票權(quán)實(shí)施等方面的限制，除非三種情況：（1）該限制基于發(fā)行人母國(guó)的法律，而且對(duì)股東的權(quán)益沒(méi)有危害；（2）該限制在發(fā)行人母國(guó)的已上市股票中是很普遍的（或者盡管不普遍，但是同政府機(jī)構(gòu)持有的股票有關(guān)）；（3）沒(méi)有上市障礙。
東京證券交易所在有關(guān)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)下制定了嚴(yán)格的上市審查標(biāo)準(zhǔn)，其股票交易市場(chǎng)分市場(chǎng)一部和市場(chǎng)二部，日本股票上市首先應(yīng)在市場(chǎng)二部上市，再根據(jù)更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)選為市場(chǎng)一部上市。
4.5.1 市場(chǎng)二部上市標(biāo)準(zhǔn)：
1、注冊(cè)資本：營(yíng)業(yè)主體在東京地區(qū)的公司，注冊(cè)資本額不得低于5億日元；
2、浮動(dòng)股東數(shù)：2000人以上；
3、浮動(dòng)股票數(shù)：上市股票不足2000萬(wàn)股的是25%以上，2000萬(wàn)股－6000萬(wàn)股加20%以上；
4、公司已成立5年以上；
5、純資產(chǎn)額：15億日元以上，并將繼續(xù)營(yíng)業(yè)；
6、純利潤(rùn)額：最近3年分別不低于2億、3億、4億日元；
7、股息：最近3年平均每股在5日元以上并且預(yù)計(jì)不會(huì)下降；
8、財(cái)務(wù)報(bào)表的虛偽記載：最近3年無(wú)“虛偽記載”，最近1年審查意見(jiàn)為“無(wú)限定， 適正”。
4.5.2 市場(chǎng)一部上市標(biāo)準(zhǔn)：
1、注冊(cè)資本：10億日元以上；
2、浮動(dòng)股東數(shù)：3000人以上；
3、浮動(dòng)股票數(shù)：上市股票不足6000萬(wàn)股的是300萬(wàn)股加25%以上，6000萬(wàn)股以上的是1200萬(wàn)股加10%以上；
4、交易額：在一個(gè)交易所為20萬(wàn)股以上；
5、股息：最近3年平均每股在5日元以上并且預(yù)計(jì)不會(huì)下降；
6、財(cái)務(wù)報(bào)表的虛假記載：最近5年無(wú)“虛偽記載”。
股票上市后， 如不能滿(mǎn)足上述條件，就會(huì)被終止上市。
4.6 韓國(guó)
韓國(guó)的證券市場(chǎng)包括主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板（KOSDAQ）市場(chǎng)。其中，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以高科技與高投資需求的尖端技術(shù)產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)。
4.6.1 主板上市標(biāo)準(zhǔn)：
| 分類(lèi) |
上市條件 |
| 上市 |
IPO或第二上市 |
| 持續(xù)經(jīng)營(yíng)年限 |
提交上市預(yù)審申請(qǐng)日為準(zhǔn)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)年限不得少于3年。（承認(rèn)轉(zhuǎn)成股份有限公司以前的有限責(zé)任公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)） |
| 資本要求 |
1、最近會(huì)計(jì)年度期末，凈資產(chǎn)為100億韓元以上；2、凈資產(chǎn)不少于注冊(cè)資本。 |
| 保留率 |
保留率為50%以上，大型法人的保留率要求在25%以上； *保留率＝（凈資產(chǎn)－注冊(cè)資本）/注冊(cè)資本 |
| 銷(xiāo)售收入 |
1、 最近會(huì)計(jì)年度，銷(xiāo)售收入300億韓元以上； 2、 最近三年平均銷(xiāo)售收入200億韓元以上。 |
| 利潤(rùn)/ROE（凈資產(chǎn)收益率） |
各會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和本期凈利潤(rùn)當(dāng)中，以最小金額為準(zhǔn)，不少于以下要求：1、利潤(rùn)。（1）最近會(huì)計(jì)年度利潤(rùn)不得少于25億韓元；（2）最近三年利潤(rùn)累計(jì)金額不得少于50億韓元。2、ROE：最近ROE 5%以上，最近三年合計(jì)10%以上；3、大型法人：ROE 3%以上或利潤(rùn)50億韓元以上。 |
| 股權(quán)分散 |
少數(shù)股東1000名以上，韓國(guó)內(nèi)招股量100萬(wàn)（存托憑證）以上（IPO：少數(shù)股東30%,公募10%以上） |
| 審計(jì)意見(jiàn) |
1、最近年度：無(wú)保留意見(jiàn)；2、前兩年：無(wú)保留意見(jiàn)。 |
| 其他 |
1、不得有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)重大影響的并購(gòu)、轉(zhuǎn)讓、受讓或訴訟等糾紛（若發(fā)生上述事項(xiàng)，在該會(huì)計(jì)年度結(jié)算之后方能申請(qǐng)）；2、公司章程或其他法律法規(guī)，無(wú)限制股票的轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄆ髽I(yè)所在國(guó)規(guī)定限制轉(zhuǎn)讓的，其內(nèi)容不包括KDR轉(zhuǎn)讓?zhuān)?span>3、韓交所審查公司治理、透明度、企業(yè)公告以及投資者保護(hù)等事項(xiàng)。 |
4.6.2 創(chuàng)業(yè)板（KOSDAQ）上市標(biāo)準(zhǔn)：
| 分類(lèi) |
上市條件 |
| 上市 |
IPO或第二上市 |
| 持續(xù)經(jīng)營(yíng)年限 |
提交上市預(yù)審申請(qǐng)日為準(zhǔn)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)年限不得少于3年。（承認(rèn)轉(zhuǎn)成股份有限公司以前的有限責(zé)任公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)） |
| 資本要求 |
1、最近會(huì)計(jì)年度期末，凈資產(chǎn)為30億韓元以上；2、凈資產(chǎn)不少于注冊(cè)資本。 |
| 利潤(rùn)/ROE（凈資產(chǎn)收益率） |
1、最近會(huì)計(jì)年度利潤(rùn)總額為正； 2、符合利潤(rùn)或ROE條件：（1）利潤(rùn)：本期利潤(rùn)不得少于20億韓元；（2）ROE：最近會(huì)計(jì)年度ROE為10%以上。 |
| 股權(quán)分散 |
1、少數(shù)股東500名以上，韓國(guó)內(nèi)招股量30萬(wàn)（存托憑證）以上；2、IPO：少數(shù)股東30%,公募10%以上。 |
| 審計(jì)意見(jiàn) |
最近年度：無(wú)保留意見(jiàn)。 |
| 其他 |
1、不得有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)重大影響的并購(gòu)、轉(zhuǎn)讓、受讓或訴訟等糾紛（若發(fā)生上述事項(xiàng)，在該會(huì)計(jì)年度結(jié)算之后方能申請(qǐng)）；2、公司章程或其他法律法規(guī)，無(wú)限制股票的轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄆ髽I(yè)所在國(guó)規(guī)定限制轉(zhuǎn)讓的，其內(nèi)容不包括KDR轉(zhuǎn)讓?zhuān)?span>3、韓交所審查公司治理、透明度、企業(yè)公告以及投資者保護(hù)等事項(xiàng)。 |
4.7 中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)
臺(tái)灣地區(qū)證券監(jiān)管體制是分享的單一性職能管理體制和復(fù)合的雙重性職能管理體制相融合的產(chǎn)業(yè)?，F(xiàn)行證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管體系分為二個(gè)層面：第一賣(mài)勁面是交易所和證券業(yè)同業(yè)公會(huì)等自律組織，交易所設(shè)市場(chǎng)監(jiān)視部門(mén)，第二層面是證券主管機(jī)關(guān)即金融監(jiān)督管理委員會(huì)。臺(tái)灣法律與監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的證券市場(chǎng)有三個(gè)層次：（1）集中市場(chǎng)，即臺(tái)灣證券交易所；（2）柜臺(tái)（店頭，OTC）市場(chǎng)，即臺(tái)灣證券柜臺(tái)賣(mài)中心；（3）興柜市場(chǎng)，為未上市上柜公司股票市場(chǎng)。其中，柜臺(tái)中心與興柜市場(chǎng)同屬店頭市場(chǎng)，興柜市場(chǎng)是柜臺(tái)市場(chǎng)中的新型市場(chǎng)，接受柜臺(tái)中心的管理。
4.7.1 海外企業(yè)臺(tái)灣上市的基本條件
4.7.1.1 投資限制
符合“臺(tái)灣地區(qū)與大陸地區(qū)人民關(guān)系條例”相關(guān)規(guī)范，即海外發(fā)行人不得為：
1、依大陸地區(qū)法令組織登記之公司；
2、大陸地區(qū)人民、法人、團(tuán)體或其他機(jī)構(gòu)直接或間接持有該海外企業(yè)股權(quán)超過(guò)20%或?qū)υ摵Ｍ馄髽I(yè)有主要影響力股東者；
3、或是該海外企業(yè)在中國(guó)投資金額超過(guò)國(guó)內(nèi)現(xiàn)行規(guī)定企業(yè)在中國(guó)投資凈值比例規(guī)定者（凈值40%至20%）
4.7.1.2 設(shè)立年限
申請(qǐng)公司或其任一從屬公司應(yīng)有3年以上業(yè)務(wù)記錄。從屬公司指：
1、海外發(fā)行人直接持有逾50%已發(fā)行有表決權(quán)股份或出資逾50%之各從屬公司；
2、海外發(fā)行人經(jīng)由子公司間接持有逾50%已發(fā)行有表決權(quán)股份或出資逾50%之各從屬公司；
3、海外發(fā)行人直接或經(jīng)由子公司間接持有逾50%已發(fā)行有表決權(quán)股份或出資逾50%之各從屬公司。
4.7.1.3 公司規(guī)模(符合下列條件之一)：
1、實(shí)收資本額或股東權(quán)益：新臺(tái)幣6億元以上。實(shí)收資本額之認(rèn)定以登記文件記載之實(shí)收資本額，依申請(qǐng)上市前1個(gè)月臺(tái)灣地區(qū)境內(nèi)指定外匯銀行公告 之每日收盤(pán)匯率平均值換算。股東權(quán)益系以最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)會(huì)計(jì)師查核簽證之合并財(cái)務(wù)報(bào)告為準(zhǔn)。
2、市值：上市時(shí)之市值達(dá)新臺(tái)幣16億元以上。
3、獲利能力：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度之稅前純益累計(jì)達(dá)新臺(tái)幣2.5億元以上，且最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度之稅前純益達(dá)新臺(tái)幣1.2億元。稅前純益系以最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)會(huì)計(jì)師查核簽證之合并財(cái)務(wù)報(bào)告為準(zhǔn)。外國(guó)發(fā)行人以投資為專(zhuān)業(yè)，并以直接或間接經(jīng)由子公司控制被控股公司之營(yíng)運(yùn)為目的者，其合并財(cái)務(wù)報(bào)表之營(yíng)業(yè)利益70%以上應(yīng)來(lái)自從屬公司。
4、股權(quán)分散：記名股東人數(shù)在1000人以上，其中持有股份1000股至50000股之股東不少于500人，且其所持股份合計(jì)占發(fā)行股份總額20%以上或滿(mǎn)1000萬(wàn)股。
5、承銷(xiāo)輔導(dǎo)：經(jīng)2家以上證券承銷(xiāo)商書(shū)面推薦。
附：
一、境外上市的相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件索引（含部分已失效文件，供參考）
（一）法律
1、中華人民共和國(guó)公司法
2、中華人民共和國(guó)證券法
3、 中華人民共和國(guó)外資企業(yè)法
4、 中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法
（二）行政法規(guī)及國(guó)務(wù)院其他文件
1、《國(guó)有中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱（2006－2020）》
2、中華人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例
3、國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)
4、國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定
5、指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定
6、中華人民共和國(guó)外資企業(yè)法實(shí)施細(xì)則
7、中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例
8、中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例
9、到境外上市公司章程必備條款
10、國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定
11、國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知
12、中華人民共和國(guó)電信條例
13、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理辦法
（三）規(guī)章及規(guī)范性文件
1、國(guó)務(wù)院國(guó)資委文件
（1）國(guó)有控股上市公司（境外）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法
2、中國(guó)證監(jiān)會(huì)文件
（1）境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引
（2）中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知
（3）境外上市董事會(huì)秘書(shū)工作指引
（4）關(guān)于境外上市公司進(jìn)一步做好信息披露工作的若干意見(jiàn)
（5）中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》若干問(wèn)題的通知
（6）中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（辦公室）關(guān)于境內(nèi)企業(yè)間接到境外發(fā)行股票并上市有關(guān)問(wèn)題的復(fù)函
（7）中國(guó)證監(jiān)會(huì)境外上市部、國(guó)家體改委生產(chǎn)體制司關(guān)于到香港上市公司對(duì)公司章程作補(bǔ)充修改的意見(jiàn)的函
（8）國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)關(guān)于境外上市公司1995年召開(kāi)股東年會(huì)和修改公司章程若干問(wèn)題的通知
（9）關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)境外上市公司規(guī)范運(yùn)作和深化改革的意見(jiàn)
（10）中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局關(guān)于境外上市企業(yè)外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知
3、商務(wù)部文件
（1）關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定
（2）商務(wù)部關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)外商投資審批工作的通知
（3）境外投資管理辦法
（4）關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問(wèn)題的暫行規(guī)定
（5）外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定
（6）關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定
（7）關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定
（8）關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知
（9）外商投資準(zhǔn)入管理指引手冊(cè)
（10）關(guān)于實(shí)施外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的規(guī)定
4、國(guó)家外匯管理局文件
（1）境外投資外匯管理辦法
（2）境外投資外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則
（3）國(guó)家外匯管理局關(guān)于印發(fā)《資本項(xiàng)目外匯收入結(jié)匯暫行辦法》的通知
（4）國(guó)家外匯管理局關(guān)于加強(qiáng)資本項(xiàng)目外匯管理若干問(wèn)題的通知
（5）國(guó)家外匯管理局關(guān)于改革外商投資項(xiàng)下資本金結(jié)匯管理方式的通知
（6）國(guó)家外匯管理局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善境外上市外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》
（7）國(guó)家外匯管理局關(guān)于外商收購(gòu)境內(nèi)土地使用權(quán)外匯登記有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)
（8）對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家工商行政管理總局、國(guó)家外匯管理局關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知
（9）國(guó)家外匯管理局關(guān)于完善外商直接投資外匯管理工作有關(guān)問(wèn)題的通知
（10）國(guó)家外匯管理局關(guān)于改進(jìn)外商投資企業(yè)外匯年檢工作有關(guān)事項(xiàng)的通知
（11）國(guó)家外匯管理局關(guān)于完善外資并購(gòu)?fù)鈪R管理有關(guān)問(wèn)題的通知
（12）關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知
（13）商務(wù)部、國(guó)家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)、規(guī)范外商直接投資房地產(chǎn)業(yè)審批和監(jiān)管的通知
（14）國(guó)家外匯管理局綜合司關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資本金結(jié)匯進(jìn)行境內(nèi)股權(quán)投資有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)
（15）國(guó)家外匯管理局綜合司關(guān)于直接投資外匯業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)與外匯賬戶(hù)系統(tǒng)操作有關(guān)問(wèn)題的通知
（16）國(guó)家外匯管理局綜合司關(guān)于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結(jié)匯管理有關(guān)業(yè)務(wù)操作問(wèn)題的通知
5、中國(guó)人民銀行文件
（1）結(jié)匯、售匯及付匯管理規(guī)定
6、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局文件
（1）財(cái)政部關(guān)于境外上市的股份制試點(diǎn)企業(yè)利潤(rùn)分配問(wèn)題的通知
（2）財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于在境外發(fā)行股票的股份制企業(yè)征收所得稅問(wèn)題的通知
7、國(guó)家發(fā)改委文件
（1）外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2011年修訂)
（2）境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法
8、工業(yè)與信息化部文件
（1）外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定（2008年修訂）
（2）信息產(chǎn)業(yè)部關(guān)于加強(qiáng)外商投資經(jīng)營(yíng)增值電信業(yè)務(wù)管理的通知
（3）非經(jīng)營(yíng)性互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)備案管理辦法
9、新聞出版署文件
（1）關(guān)于貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院《“三定”規(guī)定》和中央編辦有關(guān)解釋?zhuān)M(jìn)一步加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)游戲前置審批和進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟芾淼耐ㄖ?span>
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