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問(wèn)題來(lái)源：根據(jù)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》【銀保監(jiān)辦發(fā)（2019）205號(hào)】》第一條第（六）款：商業(yè)保理企業(yè)應(yīng)積極轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式，逐步提高正向保理業(yè)務(wù)比重，惠及更多供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)；重點(diǎn)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策方向、主業(yè)集中于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、技術(shù)先進(jìn)、有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展。
那么，何為“供應(yīng)鏈”？何為“符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策方向、主業(yè)集中于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、技術(shù)先進(jìn)、有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)鏈”？
經(jīng)檢索，2017年10月5日，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》中對(duì)“供應(yīng)鏈”賦予如下定義：供應(yīng)鏈?zhǔn)且钥蛻粜枨鬄閷?dǎo)向，以提高質(zhì)量和效率為目標(biāo)，以整合資源為手段，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)等全過(guò)程高效協(xié)同的組織形態(tài)。
同時(shí)，現(xiàn)代管理教育對(duì)供應(yīng)鏈的定義為“供應(yīng)鏈?zhǔn)菄@核心企業(yè)，通過(guò)對(duì)商流、信息流、物流、資金流的控制，從采購(gòu)原材料開(kāi)始到制成中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品、最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中的一個(gè)由供應(yīng)商、制造商、分銷商（零售商，批發(fā)商等）直到最終用戶所連成的整體功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)”
則，符合供應(yīng)鏈的產(chǎn)業(yè)，至少應(yīng)當(dāng)符合設(shè)計(jì)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)中的某一形式，并最終以實(shí)體交易作為其底層交易的性質(zhì)歸屬。
（一）保理融資是否可以基于借貸、典當(dāng)?shù)葢?yīng)收賬款權(quán)利
借貸、典當(dāng)均是選擇以財(cái)物作抵押或質(zhì)押，有償有期借貸融資的一種方式，真實(shí)的借貸、典當(dāng)關(guān)系存在應(yīng)收賬款賬期與收回還款的可期待性。
借貸、典當(dāng)法律關(guān)系中，顯示的權(quán)利義務(wù)關(guān)系僅為貸款方在按約履行貸款義務(wù)后，獲得向借款方追索本金和利息的權(quán)利，但此種權(quán)利基于的法律關(guān)系與設(shè)計(jì)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)并無(wú)直接關(guān)系，且該種單純以資金流通為底層的應(yīng)收賬款權(quán)利，并不符合供應(yīng)鏈中對(duì)于實(shí)體交易的要求。
建議答案：保理融資不可以基于借貸、典當(dāng)?shù)葢?yīng)收賬款權(quán)利，即：保理商不能接受基于借貸、典當(dāng)?shù)炔痪邆鋵?shí)體交易性質(zhì)的應(yīng)收賬款開(kāi)展保理融資。
衍生思考：保理商能否在借貸、典當(dāng)?shù)葢?yīng)收賬款出現(xiàn)逾期時(shí)，通過(guò)不良資產(chǎn)收購(gòu)獲得借貸、典當(dāng)?shù)葢?yīng)收賬款權(quán)利，同時(shí)給予原債權(quán)人對(duì)應(yīng)的保理融資？
該問(wèn)題下存兩種業(yè)務(wù)模式：
1、保理公司以銀行委貸、信托貸款等渠道，間接開(kāi)展對(duì)借款人的借款，即借款資金來(lái)源為保理公司（委貸、信托模式）；
如果保理公司開(kāi)展“委貸、信托模式”，應(yīng)屬保理公司“對(duì)外投資”行為，即持有相應(yīng)的未到期金融資產(chǎn)；但保理公司投資“委貸、信托模式”應(yīng)當(dāng)注意以下兩個(gè)監(jiān)管要求點(diǎn)：
（1） 限制業(yè)務(wù)比例：未實(shí)際經(jīng)營(yíng)商業(yè)保理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)禁止其直接投向“委貸、信托模式”的業(yè)務(wù)（6個(gè)月內(nèi)實(shí)際經(jīng)營(yíng)）；已開(kāi)展商業(yè)保理業(yè)務(wù)的，投向“委貸、信托模式”的資產(chǎn)不應(yīng)超過(guò)商業(yè)保理資產(chǎn)，或不應(yīng)超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的50%（參考受讓同一債務(wù)人的應(yīng)收賬款的比例占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的50%）；
（2） 資金來(lái)源：商業(yè)保理企業(yè)應(yīng)以自有資金投向“委貸、信托模式”，如商業(yè)保理企業(yè)存在對(duì)外融資，則應(yīng)當(dāng)保證該筆資金用途符合對(duì)外融資時(shí)所明確的用途，如融資用途為“公司經(jīng)營(yíng)”，應(yīng)當(dāng)理解為商業(yè)保理企業(yè)開(kāi)展商業(yè)保理業(yè)務(wù)；即，非經(jīng)貸款方明確同意，商業(yè)保理企業(yè)不得以對(duì)外融資的部分資金投向“委貸、信托模式”。
2、單純受讓出現(xiàn)逾期的不良資產(chǎn)（不良資產(chǎn)處置模式）。
如單純受讓已出現(xiàn)逾期，且底層為借貸或典當(dāng)?shù)荣Y金融通關(guān)系的債權(quán)，在同時(shí)符合以下幾個(gè)條件下，應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為商業(yè)保理企業(yè)開(kāi)展的不良資產(chǎn)處置，不屬于商業(yè)保理的四項(xiàng)基礎(chǔ)服務(wù)：
（1） 商業(yè)保理企業(yè)購(gòu)買該部分資產(chǎn)的對(duì)價(jià)相對(duì)于資產(chǎn)總價(jià)顯然過(guò)低的；
（2） 非因債權(quán)虛假等原因，債權(quán)人對(duì)該部分資產(chǎn)在任何情況下均無(wú)回購(gòu)義務(wù)；
（3） 資產(chǎn)包內(nèi)各資產(chǎn)相互間無(wú)直接關(guān)聯(lián)，非同一或同類型供應(yīng)鏈所產(chǎn)生的債權(quán)；
（4） 受讓人僅以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)包中的部分債權(quán)，作為其受讓該資產(chǎn)包的盈利來(lái)源。
（二）保理融資是否可基于已出現(xiàn)逾期情況的應(yīng)收賬款？
1、按照行業(yè)慣例通常出現(xiàn)逾期支付情況的應(yīng)收賬款，如建設(shè)工程類別的應(yīng)收賬款
在建設(shè)工程合同中，通常出現(xiàn)的底層應(yīng)收賬款支付方式為“按月結(jié)算”，付款期限為當(dāng)月工程量報(bào)批后于下個(gè)月15日或20日前付款。但結(jié)合工程實(shí)例，建設(shè)方拖欠工程款的情況屢見(jiàn)不鮮，實(shí)踐操作中則多數(shù)以竣工驗(yàn)收合格為工程款的實(shí)際付款條件。
在上述背景下，即出現(xiàn)了“合同賬期與歷史交易記錄明顯不符”的情況。
此時(shí)，保理商如何在明知底層應(yīng)收賬款存在逾期支付較大可能性的情況下，對(duì)該類應(yīng)收賬款設(shè)置合理的保理融資期限？
在現(xiàn)行法規(guī)中，《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令 2014 年第 5 號(hào)——商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第十九條對(duì)于如何確定保理融資期限做了較為詳盡的敘述：“商業(yè)銀行開(kāi)展保理融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)應(yīng)收賬款的付款期限等因素合理確定融資期限。商業(yè)銀行可將應(yīng)收賬款到期日與融資到期日間的時(shí)間期限設(shè)置為寬限期。寬限期應(yīng)當(dāng)根據(jù)買賣雙方歷史交易記錄、行業(yè)慣例等因素合理確定”。
我們認(rèn)為，建設(shè)工程保理的融資期限確認(rèn)方式，應(yīng)當(dāng)參考適用該條文，具體操作如下：
（1） 結(jié)合該建設(shè)工程合同設(shè)立的付款期限，設(shè)立第一道保理融資期限，即“進(jìn)度款融資期限”，該期限的設(shè)定來(lái)源于合同約定的付款期限；
（2） 結(jié)合該建設(shè)工程合同設(shè)立的工期、竣工驗(yàn)收方式，設(shè)立第二道保理融資期限，即“結(jié)算款融資期限”，該期限的設(shè)定來(lái)源于合同約定的付款期限；
（3） 在“進(jìn)度款融資期限”與“結(jié)算款融資期限”間設(shè)定“進(jìn)度款逾期熔斷條件”，即當(dāng)進(jìn)度款不能按時(shí)支付時(shí)，由施工方向保理公司提出展期申請(qǐng)，將該部分進(jìn)度款展期適用“結(jié)算款融資期限”，該展期則體現(xiàn)了在確認(rèn)融資到期日時(shí)對(duì)雙方歷史交易記錄、行業(yè)慣例等因素的合理考慮。
以上方法的實(shí)質(zhì)，是為避免因合同約定的付款期限過(guò)短從而僵化保理融資期限的設(shè)置。
同時(shí)，如保理商能與施工方實(shí)現(xiàn)賬戶共管，則完全可以將融資期限概括設(shè)定為“當(dāng)債務(wù)人實(shí)際履行工程款付款義務(wù)后，由施工方將相應(yīng)款項(xiàng)返還予保理商”，此時(shí)保理融資期限可被解釋為“至債務(wù)人實(shí)際履行工程款付款義務(wù)為止”。
不過(guò)為避免保理商因上述融資期限不清晰、或因融資期限過(guò)長(zhǎng)致其他商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的，可在約定“進(jìn)度款融資期限”和“結(jié)算款融資期限”時(shí)，在違約條款中概括設(shè)定回購(gòu)觸發(fā)機(jī)制為“當(dāng)債務(wù)人到期不能付款時(shí)，由債權(quán)人及時(shí)返還保理融資本息”。
考慮到行業(yè)內(nèi)建設(shè)工程集團(tuán)保理的特殊性，通常以“無(wú)追索權(quán)”保理實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)建設(shè)方與保理商的資金調(diào)配，在無(wú)法設(shè)定回購(gòu)觸發(fā)機(jī)制的情況下，可參考適用“進(jìn)度款融資期限”+“結(jié)算款融資期限”+“展期”的模式，但仍應(yīng)保證保理融資期限與底層付款期限的匹配程度，單因關(guān)聯(lián)利益輸送等原因出現(xiàn)的融資期限過(guò)長(zhǎng)，可能在未來(lái)監(jiān)管中會(huì)被認(rèn)定為利用商業(yè)保理實(shí)現(xiàn)利益輸送，當(dāng)商業(yè)保理企業(yè)處于稅收優(yōu)惠區(qū)時(shí)可能因該種問(wèn)題被要求補(bǔ)稅。
（2）保理融資底層資產(chǎn)為已逾期的應(yīng)收賬款及其他債務(wù)人顯然不具備兌付能力的資產(chǎn)
當(dāng)應(yīng)收賬款已經(jīng)逾期，除如建設(shè)工程等按照行業(yè)慣例致債務(wù)人均為較為強(qiáng)勢(shì)一方的情況，此時(shí)選擇有追索權(quán)的保理依然不能滿足第一還款來(lái)源的要求，而無(wú)追索權(quán)的保理則顯然更加符合“不良資產(chǎn)收購(gòu)”這一行為，難以被認(rèn)定為商業(yè)保理法律關(guān)系。
（三） 商業(yè)保理能否基于底層付款期限較為模糊的應(yīng)收賬款？
該類付款期限通常出現(xiàn)在大型采購(gòu)框架協(xié)議中，即供應(yīng)商與采購(gòu)方于年初簽署《采購(gòu)合同》或《服務(wù)合同》，約定于年末結(jié)算相應(yīng)款項(xiàng)，此種應(yīng)收賬款屬于未來(lái)應(yīng)收賬款。
在未來(lái)應(yīng)收賬款場(chǎng)景下，商業(yè)保理企業(yè)開(kāi)展保理業(yè)務(wù)時(shí)，通常會(huì)發(fā)現(xiàn)無(wú)確定的底層付款期限參考，尤其是單筆底層金額數(shù)據(jù)、付款時(shí)間均不能有效確認(rèn)的情況下，如何進(jìn)行合理的事前、事中風(fēng)控手續(xù)則成為了重中之重。
同樣參考《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令 2014 年第 5 號(hào)——商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第十九條，寬限期的設(shè)置可參考雙方歷史交易記錄，結(jié)合“未來(lái)應(yīng)收賬款”的適格性要求，可從以下兩個(gè)方面實(shí)現(xiàn)事前風(fēng)控：
（1） 應(yīng)當(dāng)綜合考慮債權(quán)人、債務(wù)人履約能力，從債權(quán)人庫(kù)存總量、生產(chǎn)能力等方面合理判斷其供貨能力，從債務(wù)人總資產(chǎn)、信用情況合理判斷其付款能力，即底層應(yīng)收賬款確權(quán)的“合理期待性”；
（2） 應(yīng)當(dāng)收集雙方的歷史交易記錄，使底層的單筆付款賬期相對(duì)確認(rèn)，即底層應(yīng)收賬款的“相對(duì)確定性”，此時(shí)可提前約定在債權(quán)確權(quán)后的單筆融資期限。
結(jié)合對(duì)因“相對(duì)確定性”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，可選擇將就“未來(lái)應(yīng)收賬款”的一次性融資作為“保理資金池”，在以框架協(xié)議約定的付款期限作為該“保理資金池”的融資最長(zhǎng)期限外，應(yīng)以確定的債權(quán)不斷作為單筆保理融資到期的要件，可從以下兩個(gè)方面實(shí)現(xiàn)保理融資事中風(fēng)控：
（1） 要求債權(quán)人提供確定的訂單，以實(shí)現(xiàn)對(duì)應(yīng)收賬款真實(shí)性的把控；
（2） 根據(jù)該筆訂單的驗(yàn)收時(shí)間，結(jié)合具備“相對(duì)確定性”單筆付款期限，合理確認(rèn)單筆訂單下應(yīng)收賬款保理融資的到期時(shí)間。
該方式的實(shí)質(zhì)，是為解決未來(lái)應(yīng)收賬款在框架合同項(xiàng)下因底層應(yīng)收賬款脹氣不具備“相對(duì)確定性”帶來(lái)的問(wèn)題，解決方式是引入歷史交易記錄。
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