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中資企業(yè)并購(gòu)境外分拆業(yè)務(wù)中的“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”風(fēng)險(xiǎn)和防范

2024年第04期    作者:付曉鋒    閱讀 950 次

并購(gòu)分拆業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的并購(gòu)業(yè)務(wù)不同。典型的并購(gòu)業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，即買方收購(gòu)賣方持有的標(biāo)的公司的股權(quán)，或者購(gòu)買賣方持有的資產(chǎn)。而并購(gòu)分拆業(yè)務(wù)中，買方從賣方購(gòu)買的標(biāo)的是與賣方出售的特定業(yè)務(wù)相關(guān)的一系列資產(chǎn)，既包括標(biāo)的公司的股權(quán)，也包括由標(biāo)的公司持有或無法持有的資產(chǎn)、合同和其他權(quán)益。本文將重點(diǎn)討論在中資企業(yè)出海并購(gòu)跨國(guó)公司剝離的特定業(yè)務(wù)的交易中，中國(guó)買方需要向境外賣方額外提出的“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”安排。

 

一、境外分拆業(yè)務(wù)的背景

業(yè)務(wù)分拆是跨國(guó)公司為了實(shí)現(xiàn)其股東利益最大化，根據(jù)公司戰(zhàn)略，將其特定的非核心業(yè)務(wù)出售給潛在買家的交易，如近三年完成的美國(guó)化工領(lǐng)導(dǎo)者拆分其旗下的酚醛樹脂業(yè)務(wù)、德國(guó)照明巨頭剝離其數(shù)字照明業(yè)務(wù)、荷蘭跨國(guó)食品公司出售其工程材料業(yè)務(wù)等等。這些業(yè)務(wù)的出售往往無法通過簡(jiǎn)單的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)購(gòu)買來完成，因?yàn)榭鐕?guó)公司憑借其全球化視野將其業(yè)務(wù)遍布世界各地，在各大洲的主要經(jīng)濟(jì)體都設(shè)立法律實(shí)體開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。這些法律實(shí)體在集團(tuán)中的功能和定位各有不同，既有從事分銷轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的貿(mào)易公司，也有采購(gòu)原料生產(chǎn)成品的當(dāng)?shù)毓S，還有負(fù)責(zé)項(xiàng)目研究和開發(fā)的研發(fā)中心，以及發(fā)揮管理職能的地區(qū)總部、外資控股公司等。而且，這些法律實(shí)體在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中既會(huì)簽訂大量的設(shè)備采購(gòu)合同、長(zhǎng)期原料采購(gòu)合同、產(chǎn)品供應(yīng)協(xié)議等經(jīng)營(yíng)性合同，也會(huì)簽訂銀行貸款協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議等融資性文件，還會(huì)與當(dāng)?shù)氐暮献骰锇楹炗喓腺Y經(jīng)營(yíng)合同、代工協(xié)議等合營(yíng)與戰(zhàn)略性協(xié)議。所以，中資企業(yè)收購(gòu)跨國(guó)公司剝離出集團(tuán)的遍布世界各地的特定業(yè)務(wù)，往往由該業(yè)務(wù)所在地的不同專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)共同參與、分工合作，是一項(xiàng)系統(tǒng)性工作。

二、“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”安排的內(nèi)涵

不同于傳統(tǒng)并購(gòu)交易中的交易完成前的約定事項(xiàng)，“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”是分拆業(yè)務(wù)交易中特有的約定，屬于交易交割后的約定事項(xiàng)?！板e(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”安排是指在剝離特定業(yè)務(wù)的交易完成之后，如果發(fā)現(xiàn)與該業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)沒有轉(zhuǎn)讓給買方，則賣方仍有義務(wù)（盡管交易已完成）將該資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給買方。這種約定的背后邏輯在于，對(duì)在全球從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的跨國(guó)集團(tuán)而言，其與出售的特定業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)相當(dāng)復(fù)雜，不僅分布于世界各地，而且數(shù)量眾多，也不適合重組進(jìn)入目標(biāo)公司，因此難免出現(xiàn)在分拆項(xiàng)目交割之后仍由賣方控制的沒有及時(shí)轉(zhuǎn)給買方的資產(chǎn)。如果這些資產(chǎn)在交易完成后不再轉(zhuǎn)讓給買方，則會(huì)減損買方購(gòu)買的特定業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，甚至影響該特定業(yè)務(wù)未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。

三、“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”安排的外延

在分拆業(yè)務(wù)中，買方提出的“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”約定事項(xiàng)針對(duì)的是與其購(gòu)買的特定業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)，但“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”的資產(chǎn)如何界定往往是買賣雙方談判的重點(diǎn)——是與剝離的特定業(yè)務(wù)有關(guān)的所有資產(chǎn)，還是只有符合特定標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)才屬于雙方約定的“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”的資產(chǎn)？在國(guó)際分拆業(yè)務(wù)并購(gòu)實(shí)務(wù)中，根據(jù)具體轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的不同情況以及雙方談判地位和交易經(jīng)驗(yàn)的差異，對(duì)“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”的資產(chǎn)外延的界定有如下幾種情形：一是與分拆業(yè)務(wù)有關(guān)的一切資產(chǎn)；二是主要用于分拆業(yè)務(wù)的資產(chǎn)；三是專門用于分拆業(yè)務(wù)的資產(chǎn)。不難看出，這三種情形逐漸從對(duì)買方有利的立場(chǎng)過渡到對(duì)賣方有利的立場(chǎng)，尤其是對(duì)于既用于買方收購(gòu)的分拆業(yè)務(wù)，也用于賣方保留的現(xiàn)有業(yè)務(wù)的資產(chǎn)而言。

除了上述針對(duì)資產(chǎn)的“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”約定外，剝離特定業(yè)務(wù)的并購(gòu)中往往也會(huì)涉及相關(guān)負(fù)債的轉(zhuǎn)讓。在轉(zhuǎn)讓與特定業(yè)務(wù)有關(guān)的負(fù)債的情形下，賣方則會(huì)提出“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”約定事項(xiàng)還應(yīng)包括“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”的負(fù)債。“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”的負(fù)債是指在分拆特定業(yè)務(wù)的交易完成之后，如果發(fā)現(xiàn)與該業(yè)務(wù)有關(guān)的負(fù)債沒有轉(zhuǎn)讓給買方，則賣方仍有權(quán)將該負(fù)債轉(zhuǎn)讓給買方承擔(dān)。但在中資企業(yè)并購(gòu)境外分拆業(yè)務(wù)的項(xiàng)目中，中資企業(yè)是否接受境外賣方提出的“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”負(fù)債的約定事項(xiàng)，取決于項(xiàng)目中該負(fù)債的具體情況，以及中方的談判地位和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)椴⒉皇撬械木惩夥植鸾灰锥忌婕啊板e(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”負(fù)債的約定。沒有這種針對(duì)負(fù)債的“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”約定事項(xiàng)，其邏輯在于就剝離出的特定業(yè)務(wù)的具體情況而言，包括相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債，買賣雙方掌握的信息是不對(duì)稱的，賣方掌握的信息比買方掌握的要更充分和更準(zhǔn)確；若在交易完成后要求買方承擔(dān)其事先并不了解的負(fù)債，如在協(xié)議中約定針對(duì)負(fù)債的“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”，對(duì)買方并不公平。另外，與轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)不同，在交易完成之前，賣方更有意愿將相關(guān)的負(fù)債轉(zhuǎn)讓給買方承擔(dān)。所以，賣方?jīng)]有剝離相關(guān)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由賣方自行承擔(dān)，不應(yīng)在交易完成后再要求買方承擔(dān)。

四、“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”約定事項(xiàng)的談判要點(diǎn)

在復(fù)雜的剝離業(yè)務(wù)的并購(gòu)交易中，買賣雙方會(huì)圍繞以下要點(diǎn)展開“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)約定事項(xiàng)的談判：

（一）“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的范圍界定

由于買賣雙方的立場(chǎng)不同，以及所掌握的“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)信息不對(duì)稱，買方往往堅(jiān)持與其收購(gòu)的特定業(yè)務(wù)有關(guān)的一切資產(chǎn)均屬于“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)，要求在收購(gòu)?fù)瓿芍螅唤?jīng)發(fā)現(xiàn)這些本應(yīng)轉(zhuǎn)讓但沒有轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，賣方即有義務(wù)立即轉(zhuǎn)讓給買方。這些資產(chǎn)既包括狹義的“資產(chǎn)”概念，也包括廣義的“合同”和其他權(quán)益。然而，賣方一般不會(huì)接受這種完全有利于買方的約定。根據(jù)并購(gòu)分拆業(yè)務(wù)的國(guó)際慣例，賣方會(huì)對(duì)資產(chǎn)范圍在重要性方面進(jìn)行限制，如只有“重大資產(chǎn)”才會(huì)轉(zhuǎn)讓給買方，而非一切資產(chǎn)都要轉(zhuǎn)讓給買方。另外，考慮到跨國(guó)公司資產(chǎn)分布和功能的復(fù)雜性，有些資產(chǎn)不會(huì)只用于剝離出的非核心業(yè)務(wù)，因此賣方只同意將專門用于剝離業(yè)務(wù)的資產(chǎn)納入“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的范圍。換言之，如果一項(xiàng)資產(chǎn)既用于賣方轉(zhuǎn)讓的非核心業(yè)務(wù)，同時(shí)也用于賣方保留的核心業(yè)務(wù)，則該資產(chǎn)不屬于“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的范圍；在交易完成后，賣方也不會(huì)再將該資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給買方。

另外，從賣方的立場(chǎng)出發(fā)，對(duì)于其在項(xiàng)目交割之前或交割之日已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給買方的資產(chǎn)，如果在交易完成之后發(fā)現(xiàn)該資產(chǎn)與買方收購(gòu)的特定業(yè)務(wù)無關(guān)，或該資產(chǎn)主要用于或?qū)ｉT用于賣方保留的業(yè)務(wù)，則該資產(chǎn)也屬于“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的范圍，賣方會(huì)要求買方立即歸還該資產(chǎn)。

（二）“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的糾正時(shí)間

“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的糾正在分拆特定業(yè)務(wù)的交易完成之后進(jìn)行，從而導(dǎo)致整個(gè)剝離并購(gòu)交易具有一定的不確定性，未來仍有可能出現(xiàn)涉及“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”的資產(chǎn)。為了盡快結(jié)束這種交易不確定的狀態(tài)，買賣雙方通常都會(huì)根據(jù)分拆特定業(yè)務(wù)的具體情況，對(duì)“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的糾正在時(shí)間上設(shè)定一個(gè)限制。例如在交易完成后的一段時(shí)間內(nèi)，短則3個(gè)月、長(zhǎng)則36個(gè)月，若任何一方發(fā)現(xiàn)“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)，均應(yīng)立即根據(jù)該資產(chǎn)是本應(yīng)屬于非核心業(yè)務(wù)還是本應(yīng)屬于核心業(yè)務(wù)，將其相應(yīng)地轉(zhuǎn)讓給買方或賣方。換言之，在上述時(shí)間期限屆滿之后，無論是否發(fā)現(xiàn)“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)，任何一方均不再有義務(wù)轉(zhuǎn)讓該資產(chǎn)。

（三）“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的對(duì)價(jià)支付

既然“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)涉及在分拆特定業(yè)務(wù)的交易完成后，賣方向買方轉(zhuǎn)讓本應(yīng)屬于出售范圍的特定非核心資產(chǎn)，那么該轉(zhuǎn)讓是否需要買方額外向賣方支付對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價(jià)款、是否需要調(diào)整買方收購(gòu)賣方特定業(yè)務(wù)的對(duì)價(jià)，也是交易雙方不能回避的關(guān)鍵性問題。根據(jù)分拆業(yè)務(wù)并購(gòu)交易的實(shí)踐，通常不需要因?yàn)椤板e(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)在交易完成后的轉(zhuǎn)讓而額外支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款，因?yàn)檫@些資產(chǎn)本應(yīng)該在交易完成之前進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，這些資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價(jià)款已包含在剝離業(yè)務(wù)的并購(gòu)交易的對(duì)價(jià)中。所以，為了避免疑問，買賣雙方都會(huì)同意并在交易文件中特別明確“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓不需要額外支付對(duì)價(jià)。

五、結(jié)論

跨國(guó)公司的業(yè)務(wù)線往往不止一條，根據(jù)這些業(yè)務(wù)線的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，對(duì)整個(gè)集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)指標(biāo)而言，有些業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)無法構(gòu)成集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，甚至存在不斷下降的趨勢(shì)。在這種情形下，集團(tuán)董事會(huì)成員出于對(duì)公司股東承擔(dān)的董事信義義務(wù)或公司激進(jìn)股東訴求的考量，需要將集團(tuán)的非核心業(yè)務(wù)出售給潛在買家，將變現(xiàn)所得資金用于公司核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。然而，對(duì)于尋求海外發(fā)展機(jī)會(huì)的中資企業(yè)而言，跨國(guó)公司的非核心業(yè)務(wù)正是其希望獲得的業(yè)務(wù)，以擴(kuò)充自身的海外業(yè)務(wù)版圖。所以，中資企業(yè)并購(gòu)跨國(guó)公司境外分拆業(yè)務(wù)時(shí)，需要了解和熟悉包括“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”約定事項(xiàng)在內(nèi)的國(guó)際并購(gòu)慣例和游戲規(guī)則。

六、“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”約定事項(xiàng)的示范條款和參考譯文

（一）“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”資產(chǎn)的示范條款

7 Wrong Pocket Assets

錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)

7.1If,following Completion, either Party becomes aware that a Seller’s Group Company has any Wrong Pocket Divested Asset, it shall promptly notify the other Party and:

如果在交易完成后，任何一方發(fā)現(xiàn)賣方集團(tuán)公司擁有任何錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的剝離資產(chǎn)，則該方應(yīng)立即通知另一方，并且：

(a) the Seller shall Transfer, or shall procure that the relevant Seller’s Group Company shall Transfer, all such right, title and interest in the Wrong Pocket Divested Asset, as soon as reasonably practicable following such notification to such Target Company as the Buyer nominates, on terms that no consideration is required to be provided or paid by any Target Company for such Transfer;

賣方應(yīng)在收到該通知后，在合理可行的情況下盡快轉(zhuǎn)讓或促使相關(guān)賣方集團(tuán)公司向買方指定的目標(biāo)公司轉(zhuǎn)讓其錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的剝離資產(chǎn)的所有權(quán)利、所有權(quán)和利益，但任何目標(biāo)公司無需為該等轉(zhuǎn)讓提供或支付對(duì)價(jià)；

(b) each Party shall execute or do, or procure to be executed or done, all such documents and things as may be reasonably necessary validly to effect the Transfer and to vest the relevant right, title and/or interest in the Wrong Pocket Divested Asset in the relevant Target Company;

各方應(yīng)簽署/完成或促使簽署/完成所有合理必要的文件和事項(xiàng)，以有效實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓，并將錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的剝離資產(chǎn)的相關(guān)權(quán)利、所有權(quán)和/或權(quán)益授予相關(guān)目標(biāo)公司；

(c)the Buyer shall provide such assistance to the Seller or the Seller’s Group Company as the Seller reasonably requires for the purposes of effecting the Transfer of the relevant right, title and/or interest in the Wrong Pocket Divested Asset in accordance with clause 7.1(a).

買方應(yīng)向賣方或賣方集團(tuán)公司提供賣方合理要求的協(xié)助，以便根據(jù)第7.1(a)條實(shí)現(xiàn)錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的剝離資產(chǎn)的相關(guān)權(quán)利、所有權(quán)和/或權(quán)益的轉(zhuǎn)讓。

7.2 If,following Completion, either Party becomes aware that a Target Company has any Wrong Pocket Retained Asset, it shall promptly notify the other Party and:

如果在交易完成后，任何一方發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司擁有任何錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的保留資產(chǎn)，則該方應(yīng)立即通知另一方，并且：

(a)the Buyer shall Transfer, or shall procure that the relevant Target Company shall Transfer, all such right, title and interest in the Wrong Pocket Retained Asset, as soon as reasonably practicable following such notification, to such Seller’s Group Company as the Seller nominates, on terms that no consideration is required to be provided or paid by any Seller’s Group Company for such Transfer;

買方應(yīng)在收到該通知后，在合理可行的情況下盡快轉(zhuǎn)讓或促使相關(guān)目標(biāo)公司向賣方指定的賣方集團(tuán)公司轉(zhuǎn)讓其錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的保留資產(chǎn)的所有權(quán)利、所有權(quán)和權(quán)益，但任何賣方集團(tuán)公司無需為該等轉(zhuǎn)讓提供或支付對(duì)價(jià)；

(b)each Party shall execute or do, or procure to be executed or done, all such documents and things as may be reasonably necessary validly to effect the Transfer and to vest the relevant right, title and/or interest in the Wrong Pocket Retained Asset in the relevant Seller’s Group Company;

各方應(yīng)簽署/完成或促使簽署/完成所有合理必要的文件和事項(xiàng)，以有效實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓，并將錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的保留資產(chǎn)的相關(guān)權(quán)利、所有權(quán)和/或權(quán)益授予相關(guān)賣方集團(tuán)公司；

(c) the Seller shall provide such assistance to the Buyer or the Target Company as the Buyer reasonably requires for the purposes of effecting the Transfer of the relevant right, title and/or interest in the Wrong Pocket Retained Asset in accordance with clause 7.2(a).

賣方應(yīng)向買方或目標(biāo)公司提供買方合理要求的協(xié)助，以便根據(jù)第7.2(a)條實(shí)現(xiàn)錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的保留資產(chǎn)的相關(guān)權(quán)利、所有權(quán)和/或權(quán)益的轉(zhuǎn)讓。

（二）“錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓”負(fù)債的示范條款

8 Wrong Pocket Liabilities

錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓負(fù)債

8.1 If, following Completion, either Party becomes aware that a Target Company has any Wrong Pocket Retained Liability, it shall promptly notify the other Party and:

如果在交易完成后，任何一方發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司留有任何錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的保留負(fù)債，則該方應(yīng)立即通知另一方，并且：

(a) the Seller shall, or shall cause a Seller’s Group Company to, accept, assume (or, as applicable, retain), perform, discharge and fulfil, in accordance with their respective terms (“Assume”), such Wrong Pocket Retained Liability, as soon as reasonably practicable following such notification, on terms that no consideration is required to be provided or paid by any Target Company for such Assumption of a Wrong Pocket Retained Liability;

賣方應(yīng)在收到該通知后，在合理可行的情況下盡快或促使賣方集團(tuán)公司根據(jù)各自的條款，接受、承擔(dān)（或適用、保留）、履行、解除和完成錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的保留負(fù)債（“承擔(dān)”），但任何目標(biāo)公司無需為該等錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的保留負(fù)債的承擔(dān)提供或支付對(duì)價(jià)；

(b) each Party shall execute or do, or procure to be executed or done, all such documents and things as may be necessary to validly effect the Assumption of the Wrong Pocket Retained Liability by the relevant Seller’s Group Company;

各方應(yīng)簽署/完成或促使簽署/完成所有必要的文件和事項(xiàng)，以有效實(shí)現(xiàn)相關(guān)賣方集團(tuán)公司對(duì)錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的保留負(fù)債的承擔(dān)；

(c) the Buyer shall provide such assistance to the Seller or the relevant Seller’s Group Company as the Seller reasonably requires for the purposes of effecting the Assumption of the Wrong Pocket Retained Liability in accordance with clause 8.1(a).

買方應(yīng)向賣方或相關(guān)賣方集團(tuán)公司提供賣方合理要求的協(xié)助，以便根據(jù)第8.1(a)條實(shí)現(xiàn)錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的保留負(fù)債的承擔(dān)。

8.2 If,following Completion, either Party becomes aware that a Seller’s Group Company has any Wrong Pocket Divested Liability, it shall promptly notify the other Party and:

如果在交易完成后，任何一方發(fā)現(xiàn)賣方集團(tuán)公司留有任何錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的剝離負(fù)債，則該方應(yīng)立即通知另一方，并且：

(a) the Buyer shall, or shall cause a Target Company to, Assume such Wrong Pocket Divested Liability, as soon as reasonably practicable following such notification, on terms that no consideration is required to be provided or paid by any Seller’s Group Company for such Assumption of a Wrong Pocket Divested Liability;

買方應(yīng)在收到該通知后，在合理可行的情況下盡快承擔(dān)或促使目標(biāo)公司承擔(dān)該等錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的剝離負(fù)債，但任何賣方集團(tuán)公司無需為該等錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的剝離負(fù)債的承擔(dān)提供或支付對(duì)價(jià)；

(b) each Party shall execute or do, or procure to be executed or done, all such documents and things as may be necessary to validly effect the Assumption of the Wrong Pocket Divested Liability by the relevant Target Company;

各方應(yīng)簽署/完成或促使簽署/完成所有必要的文件和事項(xiàng)，以有效實(shí)現(xiàn)相關(guān)目標(biāo)公司對(duì)錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的剝離負(fù)債的承擔(dān)；

(c) the Seller shall provide such assistance to the Buyer or the Target Company as the Buyer reasonably requires for the purposes of effecting the Assumption of the Wrong Pocket Divested Liability in accordance with clause 8.2(a).

賣方應(yīng)向買方或目標(biāo)公司提供買方合理要求的協(xié)助，以便根據(jù)第8.2(a)條實(shí)現(xiàn)錯(cuò)誤轉(zhuǎn)讓的剝離負(fù)債的承擔(dān)。

付曉鋒

上海高凱律師事務(wù)所合伙人

業(yè)務(wù)方向：國(guó)際并購(gòu)和融資